их оцінках, він не робить різниці між проектами з однаковою сумою кумулятивних доходів, але різним розподілом її по роках. По-третє, даний метод не володіє властивістю адитивності.
4) Індекс рентабельності інвестиції .
Індекс рентабельності інвестиції (Profitability Index, PI) - це відношення суми дисконтованих елементів поворотного потоку до вихідної інвестиції. [2]
Критерій бере до уваги тимчасову цінність грошових коштів. Цей метод є, по суті, наслідком методу розрахунку NPV. Індекс рентабельності також передбачає зіставлення дисконтованих елементів поворотного потоку з вихідної інвестицією, але в виді не різниці, а відносини. Розрахунок, отже, ведеться за формулою:
(1.6)
Очевидна логіка застосування критерію
В· Якщо PI> 1, то проект варто прийняти;
В· Якщо PI <1, то проект варто відкинути;
В· Якщо PI = 1, то проект не позначається на величині цінності фірми.
на відміну від чистої поточної вартості (NPV), індекс рентабельності є відносним показником: він характеризує рівень доходів на одиницю витрат, тобто ефективність вкладень. Чим більше значення цього показника, тим вища віддача кожного рубля, інвестованого в проект. Завдяки цьому критерій PI дуже зручний при виборі одного проекту з альтернативних, що мають приблизно однакові значення NPV (зокрема, якщо два проекти мають однакові значення NPV, але різні обсяги необхідних інвестицій, то очевидно, що вигідніше той з них, який забезпечує більшу ефективність вкладень), або при комплектуванні портфеля інвестицій з метою максимізації сумарного значення NPV. Цей критерій переважний при комплектуванні портфеля незалежних інвестиційних проектів у разі обмеження за обсягом джерел фінансування; в цьому випадку всі проекти упорядковуються за зменшенням PI, розрахованої за формулою (1.6), потім, починаючи з проекту з максимальним значенням PI, послідовно включають проекти в портфель до тих пір, поки не вичерпають можливості фінансування. Такий підхід забезпечує максимізацію сукупного NPV. p> Всі розглянуті показники оцінки ефективності реальних інвестиційних проектів перебувають між собою в тісному взаємозв'язку і дозволяють оцінити цю ефективність з різних сторін. Тому при оцінці ефективності реальних інвестиційних проектів підприємства їх слід розглядати в комплексі.
2. Аналіз ефективності інвестиційного проекту ВАТ В«КаучукВ»
В
2.1 Суть пропонованого інвестиційного проекту
Суть інвестиційного проекту полягає в виробництві димарів ізобутілену. Виробники димарів у Росії відсутні. Разом з тим активно розвиваються європейська та американська промисловість - саме в цьому напрямку. Імпортом димарів займається кілька російських хімічних і торгових компаній, зокрема, ТОВ В«ВНЕШЕКОНОМТОРГВ» (м. Москва). При цьому російський ринок характеризується перевищенням попиту над пропозицією і низько вираженими сезонними коливаннями. Сьогодні попит на димери ізобутілену задоволений приблизно на 87% за допомогою імпорту, при цьому високим попитом користуються продукція нижчої якості за нижчою ціною, орієнтована на провадження лише дещо більше якісного палива, ніж нині присутнє на ринку.
Проблема навколишнього середовища та забрудненості земель і водойм практично не розпадаються відходами сьогодні стоїть на першому місці в природоохоронних організаціях. Головна компанія - ВАТ В«СИБУР Холдинг В»приділяє велику увагу розробці екологічно безпечних проектів, у зв'язку з чим склалася ситуація дозволяє почати заробляти на відходах і тим самим здійснювати дії для розв'язання проблеми забруднення навколишнього середовища. Для залучення основних споживачів димарів ізобутілену необхідно провести ряд маркетингових заходів: активно просувати продукт в інтернеті на дошках оголошень і на сайті компанії, а також розіслати пропозицію потенційним споживе ялинам і постійним клієнтам по електронній пошті. Перші споживачі вже знайдені в структурі материнського холдингу.
Відвантаження готової продукції димарів ізобутілену здійснюватиметься мінімальною партією в 10 тн., по 100% передоплатою, на умовах FCA в м. Волзький Волгоградської обл.
Для організації рециклінгу та забезпечення екологічної безпеки димарів ізобутілену необхідно:
1) обладнання та транспорт:
В· закупити комплект необхідного технологічного устаткування ЛВП-500 з сортування і переробки вторсировини, яке може служить сировиною для виробництва димарів у компанії ТОВ В«ВторресурсиВ» (м. Нижній Новгород). Ця компанія зарекомендувала себе на ринку виробників спеціального обладнання для вторинної переробки. Співвідношення ціни і продуктивності виправдовує вибір саме цього обладнання. Зазначене обладнання планується придбати на умовах 100% передоплати. Вартість обладнання, робіт з монтажу, пуску, налагодження та навчання персоналу визначена в розмірі 8,19 млн. руб. в цінах на 01.07...
