необхідний економіці для заміни старої валютної системи на нову, більш стабільну, а адекватна і грамотна політика держави лише допоможе цьому. br/>
2. Причини і наслідки валютних криз
Говорячи про причини нинішньої економічної кризи, слід почати з валютної кризи в фінансовому секторі - саме він, як вважає переважна більшість експертів, і привів до спостерігаємо зараз спаду у світовій економіці. З чого почався валютна криза, відомо: з обвалу на ринку іпотечних облігацій у США. Однак визрівати він почав набагато раніше - задовго до розквіту ринку іпотечних облігацій subprime [10].
З початку 80-х років у США почався процес лібералізації фінансових ринків, основним підсумком якого стало значне ослаблення регулювання кредитної діяльності банків. Фактично банкам було дано право самостійно визначати ризикованість вкладень у ринкові інструменти і, відповідно, створювати на основі своїх оцінок резерви під ці вкладення.
Оскільки резерви банки створюють за рахунок власного капіталу, розмір якого обмежений, а прибуток отримують саме від кредитної діяльності, така зміна правил гри природним чином підштовхнуло банки до нарощуванню кредитних портфелів. Тим більше що уряд США значно полегшило банкам залучення короткострокового фінансування, послідовно знижуючи облікову ставку. Звичайно, це був не безперервний процес. Федеральна резервна система (ФРС) США історично чергує етапи підвищення і пониження ставок. Однак тенденція очевидна. Так, якщо на початку 1980-х ставка рефінансування в момент досягнення В«стеліВ» підвищуючого циклу перевищувала 19% річних, то на початку 90-х була на рівні 10%, в 2000-му цей показник досяг всього лише 6,5% річних, в 2006-му - 5,25%.
Політика циклічного зниження-підвищення процентних ставок до певного часу була вельми обгрунтованою. У періоди низьких процентних ставок розвивалися всі можливі види бізнесу. Періоди же високих ставок дозволяли відсіяти В«непотрібніВ», точніше, найменш ефективні, попит на продукцію яких стає мінімальний [11].
Але політика дерегулювання разом з низькими рівнями процентних ставок внесла у цей циклічний процес свій дерегулюйте внесок. Низькі ставки призвели до того, що стало дуже вже вигідно не зберігати гроші, відкладаючи їх на депозит (під той же низький відсоток), а інвестувати їх в зростаючий через велику кількість дешевих грошей фондовий ринок. Також стало вигідно кредитуватися, а лібералізація фінансової системи дозволила банкам різко збільшити обсяги кредитування, що з лишком компенсувала періодичні підйоми ставок американським центробанком.
Масштабна стимуляція попиту відкривала блискучі перспективи перед розвитком бізнесу. Звідси і вражаюче зростання фондових індексів. p> Проблема, однак, полягала в тому, що гроші, що з'являються в ході кредитної емісії, не були підкріплені наявністю виробленого товару. Іншими словами, замість того, щоб створювати товари, а потім міняти їх на гроші (Як на найбільш зручну фо...
