истанні методу прискореної амортизації;
В· залежно від умов договору лізингу ряд сервісних послуг, включаючи страхування, ремонт і техобслуговування можуть проводитися за рахунок орендодавця.
Переваги лізингу для орендодавця:
В· розширення клієнтської бази у зв'язку з новим методом освоєння ринку;
В· отримання прибутку у вигляді комісії за надання майна в лізинг;
В· скорочення фінансових ризиків у зв'язку з неперехідних правом власності на об'єкт лізингу.
4. Практична частина
інвестиція лізинг кредит майно
Проаналізувати два альтернативні проекти з різними грошовими потоками (Cash Flow) за критеріями їх ефективності - NPV, PI, IRR, якщо ціна капіталу (WACC) становить 15%. Обгрунтувати доцільність вибору проекту. br/>
У тис.руб.
ПроектІнвестіцііДенежний потік по годамNPV при нормі дисконту (r) = 15% IRR,% Перший годВторой рік В«АВ» 300200500450100 В«БВ» +10000300015000650035
Згідно вихідних даних відомими є показники NPV і IRR.
Розрахуємо показник PI (Profitability Index, індекс рентабельності інвестицій) за формулою:
(1)
де: NCFi - чистий грошовий потік для i-го періоду;
IC - початкові інвестиції;
r - ставка дисконтування (вартість капіталу, залученого для інвестиційного проекту);
Згідно з наведеною формулою:
В В
Згідно проведеного розрахунку PI> 1 в обох випадках, отже, інвестиційні проекти В«АВ» і В«БВ» є рентабельними і, за відсутності необхідності альтернативного вибору, їх обидва слід було б схвалити.
По відношенню до первинних витратам рентабельніше проект А, тому що PI (А)> PI (Б) (1,84> 1,395). p> Розглянемо ефективність кожного з інвестиційних проектів з позиції відомих критеріїв WACC і IRR.
WACC (Weighted Average Cost of Capital) - показник, що характеризує відносний рівень витрат, пов'язаних з обслуговуванням джерел фінансування діяльності підприємства. Він відображає мінімальну необхідну рентабельність капіталу організації і розраховується за формулою середньої арифметичної зваженої. p> Економічний сенс критерію IRR (внутрішня норма прибутку інвестиційного проекту (Internal Rate of Return)) полягає в наступному: IRR показує максимально допустимий відносний рівень витрат за проектом. У той же час підприємство може реалізовувати будь-які інвестиційні проекти, рівень рентабельності яких не нижче поточного значення показника ціни капіталу (Cost of Capital, СС). Під останнім розуміється або WACC, якщо джерело засобів точно не ідентифікований, або ціна цільового джерела, якщо такий є. p> Згідно...
