вень доходу на капітал не нижче або дорівнює ринковій ставці відсотка за позиками. Цей приклад зайвий раз доводить альтернативність економічних рішень в ринковому господарстві, необхідність постійного зіставлення різних варіантів господарських рішень і вибір оптимального з них. Таким чином, відсоток виконує найважливіше завдання ефективного розподілу ресурсів у ринковому господарстві, вибір найбільш дохідного з можливих інвестиційних проектів.
Порівняння рівня доходу на капітал із процентною ставкою - це один із способів обгрунтування ефектності інвестиційних проектів. Інший спосіб, що має величезне значення і використовується не тільки в сфері бізнесу - це процедура дисконтування. Категорія дисконтування нерозривно пов'язана з фактором часу і тією роллю, яку взагалі грає час при визначенні категорії відсотка.
Проблема дисконтування полягає в тому, що при здійсненні інвестиційних проектів (покупка обладнання, будівництво нового заводу, прокладка залізної дороги і т. п.) необхідно зіставляти величину сьогоднішніх витрат і майбутніх доходів. Е. Долан і Д. Ліндсей визначають дисконтування як "процедуру обчислення сьогоднішнього аналога суми, яка виплачується через певний термін при існуючій нормі відсотка "[4]
Формула дисконтування має наступний вигляд:
V p = V t /(1 + r) t (1)
В
де:
V p - сьогоднішня вартість майбутньої суми грошей,
V t - майбутня вартість сьогоднішньої суми грошей,
t - кількість років,
r - ставка відсотка в десяткових дробах.
Для полегшення процедури дисконтування існують спеціальні таблиці, які допомагають швидко підрахувати сьогоднішню вартість майбутніх доходів і прийняти правильне рішення.
При аналізі категорії відсотка важливо розрізняти номінальну і реальну процентну ставку. Номінальна ставка - це поточна ринкова ставка відсотка без урахування темпів інфляції. Реальна ставка - це номінальна ставка за винятком очікуваних (Передбачуваних) темпів інфляції. p> Ця відмінність важливо враховувати при порівнянні очікуваного рівня доходу на капітал (норми прибутку) і відсотка: порівняння доцільно проводити з реальною, а не номінальною ставкою. Ці ж зауваження відносяться і до процедури дисконтування. p> Таким чином відсоток у ринковому господарстві виступає як ціна рівноваги на ринку капіталу - фактора виробництва. Відсоток - це факторний дохід, який отримує власник капіталу. Для суб'єкта пропозиції капіталу відсоток виступає як дохід; для суб'єкта попиту капітал відсоток виступає як витрати, які несе позичальник капіталу. br clear=all>
1.2. Загальні методичні підходи до аналізу інвестиційної привабливості.
В
Методика оцінки інвестиційної привабливості в даній роботі заснована на способах і прийомах фінансового аналізу. Перед початком розгляду питань оцінки інвестиційної привабливості підприємства хочу обмов...
