треба в залученні додаткових капіталів змушувала сімейні фірми набувати статус акціонерних товариств, мобілізуючих фінансові кошти шляхом розміщення частини своїх акцій на фондовому ринку.
Акціонерна форма організації вельми обширного державного сектора Ізраїлю була також мало поширена. Більшість держкомпаній не було публічними. У держсекторі переважало унітарне державне володіння підприємством, навіть якщо вона формально була акціонерним товариством. Закритий характер державної власності при нерозвиненості ринку державних корпоративних цінних паперів сприяв консервації неефективних видів виробництва, сконцентрованих в держсекторі.
Приблизно до початку 90-х років ізраїльську державу всебічно і жорстко регулювала як ринок довгострокового позичкового капіталу, так і грошовий ринок (ринок короткострокового капіталу). При крайній нерозвиненості ринку позичкового капіталу замість ринкового механізму трансформації заощаджень в інвестиції діяли позаринкові методи державного адміністративного регулювання. Для мобілізації приватних заощаджень Банк Ізраїлю продавав державні облігації інституціональним інвесторам і населенню. Цей спосіб запозичення не може бути повною мірою віднесено до загальноприйнятої категорії "операції на відкритому ринку ", оскільки остання передбачає вільний обіг цінних паперів, регульований в першу чергу співвідношенням попиту і пропозиції. В Ізраїлі відкритий ринок облігацій діяв паралельно з примусовою конвертацією заощаджень в даний вид паперів. Держава в адміністративному порядку резервував за собою переважну частину акумульованих у фінансових інститутах довгострокових приватних заощаджень. У першій половині 80-х років такі інституційні інвестори, як пенсійні, страхові та ряд інших фондів, були зв'язані зобов'язанням витрачати не менше 92%, що були в їх розпорядженні заощаджень на придбання необращающіхся (на фондовому ринку) або обертаються державних облігацій. Основна частина коштів вкладалася в перший вид паперів, тому що по них виплачувався значно вищий відсоток. Сюди ж слід додати примусове поширення різноманітних держоблігацій серед фізичних осіб.
Одним з наслідків всепроникаючого державного фінансового регулювання стало уповільнене і незбалансований розвиток ринку корпоративних цінних паперів і збереження залежності нефінансового сектора від більш розвинених банківських груп, що були поряд з державою головним джерелом зовнішнього фінансування ізраїльських корпорацій.
Розпочатий у другій половині 80-х років процес роздержавлення включав комплекс заходів, створювали сприятливі умови для розвитку фондового ринку. Держава стало поступатися приватним фінансовим інститутам свою роль посередника між ощадними інститутами і позичальниками капіталів. Почалося поступове скорочення обов'язкової частки зосереджених в банках і різних касах соціального страхування заощаджень, що вкладається в облігації державної позики. Була полегшено процедуру випуску акцій і облігацій прива...
