датку на додану вартість та вартість нерухомості, задіяної в проекті, виключалися з його сумарної вартості. Більшість проектів були орієнтовані на агропромисловий комплекс, туризм і автомобілебудування; інвестиції в нерухомість і фінансовий сектор були заборонені. p> Приватизаційний процес здійснювався за допомогою проведення спеціальних аукціонів. Міністерство економіки і центральний банк визначили квоти акцій різних підприємств, виставляються на аукціони, а також дисконт, який накладався на загальну суму боргів, що належать інвесторам; дана сума була формально конвертована в Australes - аргентинську вільно конвертовану валюту, введену в ході реформ другої половини 80-х років. Далі на аукціоні інвестор виставляв заявки на право стати власником того чи іншого пакету акцій (або його частини), при цьому він за своїм бажанням міг збільшити дисконт, тобто збільшити обсяг списуваної заборгованості, підвищуючи тим самим пріоритетність своєї заявки. У ході торгів ставка дисконту найчастіше піднімалася значно вище 36%, визначених монетарною владою, іноді до 72%. p> Якщо в результаті цього власник реструктуріруемих паперів ставав інвестором аргентинської компанії, отримуючи за підсумками аукціону право на купівлю певної частки акцій даного підприємства, тоді проводилася незалежна оцінка, в ході якої визначався статутний капітал (КК) компанії. Після чого інвестор отримував відповідну частку КК за встановленою в результаті експертизи номінальної вартості. У тому випадку, якщо інвестор був первинним утримувачем реструктуріруемих паперів, ця операція не обкладалася податком, а розглядалася як дострокове погашення облігацій за дисконтованою ціною, погашення ж здійснювалося за допомогою акцій. В іншому випадку стягувався податок на прибуток, а оподатковуваної базою при цьому служила різниця між ціною купівлі облігацій на ринку і обмінної вартістю облігацій, визначеною центральним банком. Процес придбання акцій на вторинному ринку також здійснювався під контролем центрального банку з визначеним їм цінами. p> Природно, що влада Аргентини взяли також заходи для запобігання відтоку інвестованих таким чином коштів за кордон. Зокрема, всі іноземні інвестиції, реалізовані в ході даного процесу, не підлягали репатріації протягом 10 років, при цьому дивіденди цієї категорії інвесторів могли не виплачуватися в Протягом 4-х років. У ході реалізації цієї програми за рік було реструктуровано держоблігацій на суму приблизно 1.5 млрд. дол Причому 50% інвесторів зволіли схему обміну на акції, 34% - інвестиційні проекти, решта - використання коштів на вторинному ринку акцій. p> В інших країнах реалізація схеми обміну "облігації-акції" принципово не відрізнялася від описаної вище. Варійовані параметри цього процесу: набір інструментів, підлягають реструктуризації (боргові зобов'язання з різними термінами звернення, номіновані як у національній, так і в іноземній валюті; депозити; прострочені позики і т.д.), форма обміну (безпосередню участь інвесторів в аукці...
