при якій величина приведених ефектів дорівнює приведеним капіталовкладенням.
В«Внутрішня норма рентабельності виникає, коли чистий приведений дохід проекту розглядається як функція від норми дисконтуВ» [20]. Для якихось проектів внутрішня норма рентабельності може не існувати. p> В«IRR визначається з наступного співвідношення:
(4)
де CFt - чистий грошовий потік періоду t;
N - тривалість проекту в періодах;
IRR - внутрішня норма рентабельності
Investments - початкові інвестиції В»[6, c. 69]. p> Значення IRR:
проект вважається прийнятним, якщо розраховане значення IRR не нижче необхідної норми рентабельності, яка визначається інвестиційною політикою компанії;
IRR порівнюється з необхідної інвестором нормою доходу на капітал, яка повинна бути більше, ніж у випадку безризикового вкладення капіталу;
при IRR, що дорівнює ставці дисконту, NPV дорівнює нулю.
В«Індекс прибутковості (PI) - це:
збільшене на одиницю ставлення NV до накопиченого обсягу інвестицій;
збільшене на одиницю ставлення NPV до накопиченого дисконтованого обсягу інвестицій;
відношення суми наведених ефектів до величини капіталовкладень В»[21].
Показник PI демонструє відносну величину прибутковості проекту, відносну віддачу проекту на вкладені в нього кошти. Він визначає суму прибутку на одиницю інвестованих коштів. p> В«Індекс прибутковості розраховується за формулою:
(5)
де Investments - початкові інвестиції;
CFt - чистий грошовий потік періоду t;
N - тривалість проекту в періодах;
r - ставка дисконтування В»[21].
Індекси прибутковості можуть бути різними, наприклад:
індекс прибутковості витрат - відношення суми грошових приток (накопичених надходжень) до суми грошових відтоків (накопиченим витрат);
індекс прибутковості дисконтованих витрат - відношення суми дисконтованих грошових приток до суми дисконтованих грошових відтоків.
Індекси прибутковості можуть обчислюватися як для дисконтованих, так і для недисконтованих грошових потоків. При розрахунку індексів прибутковості можуть враховуватися або всі капіталовкладення за розрахунковий період, включаючи вкладення в заміщення вибувають основних фондів, або тільки початкові капіталовкладення, здійснювані до введення підприємства в експлуатацію (розраховані показники будуть, звичайно, мати різні значення). p> Значення PI:
для ефективного проекту індекс прибутковості повинен бути більше 1;
індекси прибутковості перевищують 1, якщо для цього потоку чистий дохід (NV) позитивний;
індекси прибутковості дисконтованих витрат і інвестицій перевищують 1, якщо для цього потоку чистий приведений дохід (NPV) позитивний.
В«Середня норма рентабельності (ARR) - це відношення між середньорічними надходженнями і величиною початкових інвестиційВ» [7, ​​c. 124]. ARR інтерпретується як...
