середній річний дохід, який можна отримати від реалізації проекту. p> В«ARR розраховується за формулою:
(6)
де Investments - початкові інвестиції; - чистий грошовий потік періоду t; - тривалість проекту в періодах В»[7, c. 125]. p> Модифікована внутрішня норма рентабельності (MIRR) спирається на поняття майбутньої вартості проекту. Майбутня вартість проекту, TV (terminal value) - вартість надходжень, отриманих від реалізації проекту, віднесена до кінця проекту з використанням норми рентабельності реінвестицій. Норма рентабельності реінвестицій у даному випадку означає В«дохід, який може бути отриманий при реінвестування надходжень від проекту:
(7)
де R - норма рентабельності реінвестицій (місячна); - тривалість проекту в періодах; - чистий грошовий потік періоду t В»[7, c. 127]. p> В«Модифікована внутрішня норма рентабельності (MIRR) визначається як ставка дисконтування, при якій виконується така умова:
(8)
де COt - виплати періоду t; - необхідна норма рентабельності інвестицій (за період); - тривалість проекту в періодах В»[24].
Для розрахунку показника MIRR, платежі, пов'язані з реалізацією проекту, наводяться до початку проекту з використанням ставки дисконтування, заснованої на вартості залученого капіталу (ставка фінансування або необхідна норма рентабельності інвестицій). При цьому надходження від проекту приводяться до його закінчення з використанням ставки дисконтування, заснованої на можливих доходах від реінвестиції цих коштів (норма рентабельності реінвестицій). Після цього модифікована внутрішня норма рентабельності визначається як ставка дисконтування, що зрівнює дві цих величини (наведені виплати та надходження). p> При розгляді інвестиційного проекту визначається точка беззбитковості (або точка критичного обсягу реалізації). В«Критичний обсяг являє собою рівень виручки, яка точно покриває загальні витрати і витрати по функціонуванню підприємстваВ» [16, с. 280]. p> Беззбитковість (точка рівноваги вигод і витрат) є обов'язковою умовою для реалізації всіх комерційних проектів. У фінансову частину бізнес-плану доцільно включати аналіз беззбитковості, який демонструє, яким повинен бути обсяг продажів, щоб компанія могла без сторонньої допомоги виконувати свої зобов'язання. Згідно з малюнком 1, найбільш зручною формою є подання схеми досягнення беззбитковості у вигляді графіка, наочно показує залежність прибутку від:
обсягів виробництва (продажів);
витрат виробництва (обігу);
ціни продукції.
В
Малюнок 1 - Аналіз беззбитковості в графіках
У точці беззбитковості досягається рівновага: якщо реалізовувати більше цього рівня, то підприємство отримує чистий прибуток, якщо ж менше - чисті втрати. При розрахунку точки беззбитковості обсяг виробництва прирівнюється до обсягу реалізації. p> В«Для розрахунку точки беззбитковості (ТБ) використовують формулу:
(9) <...
