ють стандартне відхилення (?) за формулою:
(1.6)
Визначають коефіцієнт варіації (V) за формулою:
(1.7)
На підставі цих розрахунків проводиться оцінка ризику проекту.
Приклад 3. Розглядається інвестиційний проект, пов'язаний з випуском вироби А. Отримані в результаті опитування експертів сценарії його реалізації та можливі ймовірності їх здійснення наведено в табл. 1.3
Таблиця 1.3 Сценарії реалізації проекту з виробництва виробу А
ПоказателиОбозначениеСценариинаихудший з імовірністю 0,25 ймовірний з імовірністю 0,50 найкращий з імовірністю 0,25 Обсяг випуску, шт.Q100150200Цена за штуку, руб.Ц303540Переменние витрати, руб.ПР Ч 252020Постоянние витрати, руб.ПЗ200200200Амортізація, руб.А505050Налог на прибуток,% Н353535Норма дисконту,% r12108Срок проекту, летn755Начальние інвестиції, руб.IC200020002000Чістие грошові надходження, руб.NCF212, 51350,02487,5
За даними табл. 1.3 визначають значення NPV за варіантами, використовуючи формулу:
(1.8)
де а n: r - коефіцієнт приведення річної ренти
За найгіршим сценарієм:
руб.
За ймовірним сценарієм:
руб.
За найкращому сценарії:
руб.
Далі визначається середнє очікуване значення NPV:
руб.
Потім обчислюється стандартне (середньоквадратичне) відхилення:
В
Таким чином, виходячи з припущення про нормальний розподіл випадкової величини з ймовірністю близько 80% можна стверджувати, що значення NPV буде перебувати в діапазоні: 3284,55 В± 3173,20 руб.
Для визначення ступеня ризику інвестиційного проекту обчислюється коефіцієнт варіації (V):
В
Отримані результати в цілому свідчать про невеликому рівні ризику для даного проекту. Середнє значення NPV (3284,55) ненабагато вище прогнозу експертів (3117,9) і більше стандартного відхилення (3173,2). Значення коефіцієнта варіації (0,97) менше 1, отже, ризик даного інвестиційного проекту нижче середнього ризику інвестиційного портфеля організації. p align="justify"> У тому випадку, якщо значення стандартного відхилення і коефіціє...
