йняттю рішень про виведення на ринок нових продуктів або послуг, змін до структурі постачальників і споживачів, створенню нових підрозділів у структурі компанії.
У ході підготовки публічної пропозиції лід-менеджер організовує оцінку бізнесу компанії, щоб встановити початковий діапазон ціни пропозиції акцій. Для російських компаній оцінка ускладнена тим, що вітчизняний ринок є розвиваються, і це помітно ускладнює складання надійних прогнозів по доходу і ризикам. Тому для оцінки компанії поряд з методом дисконтування грошових потоків може використовуватися метод порівняння з компаніями-аналогами, діючими як у Росії, так і за кордоном. br/>
А) ПІДГОТОВКА
Вихід компанії на ринок є законодавчо регульованим процесом. Необхідно виконати ряд умов і підготувати цілу низку необхідних документів, необхідних органами, регулюють діяльність ринку цінних паперів, організатором торгів, а в деяких випадках і саморегулівними організаціями. Підготовка документів - складний юридичний процес. Найчастіше в юридичному супроводі IPO бере участь спеціально запрошена юридична фірма.
Найбільш важливими етапами юридичного супроводу процесу остаточної підготовки до IPO є вироблення схеми розміщення і складання проспекту емісії. Російське законодавство значно ускладнює процес первинного розміщення, тому лід-менеджер може запропонувати емітенту і інвесторам такі схеми розміщення, які дозволяють оптимізувати процедури, пов'язані з наявністю деяких незручних законодавчих обмежень, наприклад, переважне право існуючих акціонерів на отримання акцій у рамках нової емісії, визначення ціни акцій, реєстрація звіту. Очевидно, що подібна оптимізація повинна бути ретельно юридично вивірена. При IPO за кордоном роль юридичних консультантів для російських компаній ще більш важлива. Наприклад, в США необхідно реєструвати випуск відповідно до закону про цінні папери того штату, де компанія має намір проводити операції.
Оскільки лід-менеджери використовують складні схеми первинного розміщення, процес переходу прав власності до нових акціонерів і грошових коштів від інвесторів до компанії може складатися з безлічі етапів, кожен з яких повинен бути юридично чистим. При завершенні IPO юридичні консультанти, як з боку емітента, так і з боку андеррайтера готують висновки, що конкретизують процедуру переходу прав власності, а незалежний аудитор дає висновок, що всі операції проведені коректно з фінансової точки зору.
Б) РОЗМІЩЕННЯ
Основне завдання інвестиційних банків, що беруть участь в первинному розміщенні, полягає в залученні широкого кола інвесторів. Це можна зробити, тільки надавши максимум інформації про компанію з тим, щоб інвестори могли повною мірою оцінити очікувані доходи і ризики інвестування. Інформаційне забезпечення потенційних інвесторів має ряд особливостей - поширення інформації про важливі події потенційного емітента має вестися практично в режимі реального часу, має бути забезпечене широке територіал...
