>
3
298500
798500
266167
Банк ВТБ 24
600000
21
5
630000
1230000
246000
Банк Уралсиб
300000
23
2,5
172500
472500
189000
Інвестор Іванов І.П.
1 000 000
30
2
600000
1600000
800000
Інвестор Петров В.С.
700000
25
1
175000
875000
875000
4. Вибір оптимального способу фінансування
Загальна сума необхідних коштів складає 2 800 000 руб. (Так як стартові витрати становлять 3 300 000 руб, наявна сума власних коштів 500 000 руб., прогнозна величина прибутку за рік 2 400 000 руб). Виходячи з цього, а також враховуючи ставку кредитування і термін кредитування, оптимальними джерелами фінансування інноваційного проекту є:
1) Ощадбанк РФ,
2) Газпромбанк,
3) Банк ВТБ 24,
4) Інвестор Петров В.С.
Таким чином, структура капітальних вкладень прийме вигляд:
Джерело Сума, руб. Частка,% Вартість
залучення,%
1. Власний капітал 500000 15,15 10
2. Позиковий капітал 2800000 84,85
В· Сбербанк РФ 1 000 000 30,31 24
В· Газпромбанк 500000 15,15 19,9
В· Банк ВТБ 24600000 8,18 21
В· Інвестор Петров В.С 700000 21,21 25
6. РОЗРАХУНОК WACC
Середня вартість фінансування (WACC) означає, яку процентну ставку повинна заплатити компанія по всьому об'єму фінансування в цілому. Щоб розрахувати WACC, спочатку треба визначити ціну кожного виду капіталу компанії.
WACC можна розрахувати за формулою:
WACC = W1x C1x (1 - T) + W2x C2 + Wnx Cn, де:
в—Џ W - частка частини капіталу (позикових коштів, привілейованих акцій, звичайних акцій, нерозподіленого прибутку і т. д.);
в—Џ C - вартість відповідних частин капіталу;
в—Џ Т - ставка податку на прибуток; для такого джерела фінансування, як прибуток, необхідно мати на увазі, що компанія зможе його використовувати тільки після оподаткування.
Величина WACC залежить від загального обсягу капіталу. Звичайно чим більше компанія залучає фінансування, тим вище середня вартість капіталу. Це зрозуміло, оскільки в першу чергу залучається по можливості дешевий капітал, потім більш дорогою. Тому середня вартість капіталу зростає ступінчасто. p> Розрахуємо середню вартість фінансування для поточного інноваційного проекту:
WACC = 0,1515 * 10 +0,3031 * 24 +0,1515 * 19,9 +0,1818 * 21 + 0,2121 * 25 = 20,92%
В
7. Попередня оцінка ЕКОНОМІЧНОЇ ЕФЕКТИВНОСТІ ПРОЕКТУ
Розрахувавши наведені майбутні грошові потоки за проектом, необхідно зрозуміти, наскільки ефективний пропонований проект і чи варто інвестувати в нього кошти. p> Показники ефективності інноваційних проектів дозволяють визначити ефективність вкладення коштів у той чи інший проект. При аналізі проектів використовуються такі показники ефективності інновацій:
в—Џ період (строк) окупності, PP (payback period);
в—Џ дисконтований період окупності, DPP (discounted payback period);
в—Џ чистий дохід, NV (net valu e);
в—Џ чистий дисконтований (наведений) дохід (грошовий потік), чиста приведена вартість, NPV (net present value);
в—Џ внутрішня норма прибутковості (рентабельності), норма повернення інвестицій, IRR (internal rate of return);
в—Џ індекс прибутковості, індекс рентабельності, індекс прибутковості, PI (Profitability index);
в—Џ середня норма рентабельності, ARR (average rate of return);
в—Џ модифікована внутрішня норма рентабельності, MIRR (modified internal rate of return);
в—Џ точка беззбитковості проекту, BEP (break even point);
Нижче детально розрахуємо основні показники інноваційного проекту. Деякі показники розраховуються з урахуванням дисконтування. p> 1. Обгрунтування ставки дисконтування. p> Розрахунки проведемо за формулою:
DR = DR f +, де
DR f - безриз...
