виконання.
Для ведмежого пут спреду максимально можлива прибуток обмежена величиною 4 р. (Ци 1 - Ци 2 - (П 1 - П 2 )), і вона досягається в тому випадку, якщо на момент закінчення терміну опціонів ціна акції, нижче нижчої ціни виконання рівній 140 р. Максимальний збиток також обмежений величиною премії рівної 6 р., І він реалізується при закінченні терміну опціонів при будь-якій ціні акції вище найбільшої ціни виконання рівній 150 р. Точка нульового доходу і дорівнює ціні виконання першого опціону (150 р.) Мінус премія 6 р. і дорівнює 144 р.. (Ці - П).
Купівля пут вигідна для покупця, так як він обмежує свій ризик величиною вже сплаченої премією 6 р.
Ви продали RUR 120 - 125 call spread на акції Apple.
Побудуйте графік вашої (короткої) позиції:
а) без сплаченої премії;
б) із сукупною премією 6 р.
Рішення
а) Будуємо графік без сплаченої премії.
"Бичачий" спред - RUR 120 - 125 call spread - ціна виконання для покупки колла 120 р., а для продажу колла - 125 р.
Довільно вибираємо ціну активу і крок, при цьому ціна активу не повинна перевищувати ціну виконання, а крок повинен бути рівний 5.
Наступним етапом розраховуємо можливу ціну активу на дату виконання опціону (Ца).
Далі знаходимо прибуток (збиток) при ціні виконання 120 при купівлі колла і при ціні виконання 125 при продажу колла. p align="justify"> Премія при цьому дорівнює 0.
Знаходимо фінансовий результат за двома опціонах.
В
Малюнок 13 - Фінансовий результат за двома опціонах
б) Будуємо графік позиції з урахуванням сукупної премії. Алгоритм, наведений у пункті "а", застосовуємо і для розрахунків у пункті "б". Але при цьому беремо сукупну премію 6 р. br/>В
Малюнок 14 - Фінансовий результат за двома опціонах
Висновок: У колл спреді "бика" інвестор купує "колл з певної ціною виконання (120 р.) і продає колл з більшою ціною виконання (125 р.). Застосовуючи спред "бика" інвестор сподівається, що акція впаде в ціні і обидва колла після закінчення терміну знеціняться. Якщо таке трапиться, йому для закриття спреду нічого платити не потрібно - йому дістанеться прибуток - рівна повній величині премії (6 н.), Отриманої спочатку.
Продаж колл вигідна продавцю, так як премія, отримана при продажу опціону ...
