ових і товарних ринків, проведеної бюджетної політики.
Незважаючи на те, що збереження в 2007году режиму керованого плаваючого курсу буде накладати певні обмеження, які необхідно враховувати при формуванні параметрів процентної політики, умови функціонування російської економіки, в тому числі пов'язані з відміною обмежень по операціях з капіталом і фінансовими інструментами, визначають об'єктивну необхідність переходу до більш гнучкого формування курсу рубля на внутрішньому валютному ринку при посиленні ролі процентних інструментів грошово-кредитної політики.
Стратегічним напрямком активізації процентної політики є звуження коридору процентних ставок по операціях Банку Росії на грошовому ринку. Однак значне підвищення ставок по інструментах стерилізацій збільшує ризик припливу короткострокового капіталу в економіку, що створить додаткове тиск у бік підвищення курсу рубля. Тому одним з основних завдань у 2007году Банк Росії бачить знаходження компромісного рівня процентних ставок, забезпечує ефективне зв'язування надлишкової ліквідності банківського сектора при одночасному недопущенні масштабних короткострокових припливів капіталу.
При розвитку ситуації за сценарієм, який передбачає збереження високого рівня вільної ліквідності у кредитних організацій, Банк Росії активізує використання інструментів абсорбування грошових коштів з метою обмеження впливу монетарних чинників на інфляцію. При цьому значну роль в скріпленні вільних грошових коштів гратимуть ринкові інструменти на аукціонній основі (операції з ОБР, депозитні операції). Разом з тим буде продовжено застосування інструментів постійної дії, що забезпечують зв'язування ліквідності на короткі терміни (депозити за фіксованими ставками на стандартних умовах).
Крім того, Банк Росії буде в необхідних випадках здійснювати операції з продажу державних цінних паперів з власного портфеля (без зобов'язання зворотного викупу), які переважно будуть використовуватися в якості інструментів "тонкої настройки".
Банк Росії в 2007году продовжить використання обов'язкових резервних вимог у якості прямого інструменту регулювання ліквідності банківського сектора. Враховуючи ефективне використання кредитними організаціями механізму усереднення обов'язкових резервів для регулювання рівня власної ліквідності, Банк Росії розгляне можливість поетапного збільшення коефіцієнта усереднення обов'язкових резервів. Разом з тим при значному зростанні банківської ліквідності, коли застосування інших інструментів для її абсорбування не зможе надати необхідного ефекту, Банк Росії не виключає можливості адекватної зміни нормативів обов'язкових резервів.
У разі зниження рівня ліквідності в банківському секторі, що супроводжується зростанням процентних ставок на ринку міжбанківських кредитів, головні зусилля Банку Росії будуть направлені на формування додаткового грошового пропозиції за рахунок проведення операцій з надання ліквідності кредитним організаціям. Для цих цілей в якості основних будуть використані операції Банку Росії на відкритому ринку (аукціони прямого РЕПО, ломбардні кредитні аукціони). Банк Росії також продовжить застосування інструментів постійної дії (ломбардних кредитів за фіксованими процентними ставками та угод "валютний своп"). Для забезпечення безперебійного здійснення розрахунків Банк Росії буде надавати кредитним організаціям внутрішньоденні кредити і кредити "Овернайт". p> У метою підвищення ефективності операцій рефінансування (кредитування) кредитних організацій як інструменту грошово-кредитної політики Банку Росії планує протягом 2007року проводити роботу в рамках створення єдиного механізму рефінансування (кредитування) кредитних організацій, який забезпечить можливість фінансово стабільним кредитним організаціям отримувати внутрішньоденні кредити, кредити "овернайт" і кредити на термін до 1 року під будь-який вид забезпечення, що входить в "єдиний пул" забезпечення.
При цьому в 2007году буде продовжена робота по включенню до Ломбардний список цінних паперів, що відповідають встановленим вимогам, розширенню кола контрагентів за операціями рефінансування і збільшення кількості кредитуються рахунків кредитних організацій, відкритих у всіх територіальних установах Банку Росії.
У зв'язку з планованим розширенням складу майна (активів), що приймається в забезпечення кредитів Банку Росії, протягом 2007року Банк Росії планує проводити роботу, спрямовану на забезпечення можливості залучення спеціалізованих організацій, в тому числі Агентства зі страхування вкладів, для реалізації майна, прийнятого в заставу по кредитах Банку Росії.
Висновок.
Таким чином, в 2007году і в період до 2009року в основному будуть використовуватися принципи єдиної державної грошово-кредитної політики, що сформувалися в останні два роки. Це пов'язано з тим, що не очікується значних змін в умовах її проведення: збережеться дуже...
