і) річних, тобто вони порівнянні зі ставками по депозитах. На думку експертів ЗАТ "Українське агентство фінансового розвитку", для розрахунків доцільно брати ставки прибутковості по довгострокових ОВДП (неризикові активи), гарантованими урядом. p align="justify"> В останні роки гірничодобувні підприємства самі проводять розвідку корисних копалин і тому повинні знати розмір підприємницького (у тому числі геологічного) ризику. p align="justify"> Геологічний ризик - це можливий фінансовий збиток, наступаючий при непідтвердження запасів корисних копалин певних категорій (або ризик користування надрами).
Одним з методологічних підходів Є.М. Сухіной до коректування визначення розміру винагороди за підприємницький ризик є такий: вибрати величину ймовірності з емпіричної таблиці, що показує ймовірність виникнення ризику від 0 до 1,0, і помножити її на розмір ставки по державних цінних паперів (наприклад, середньозважений рівень дохідності облігацій). p align="justify"> Тоді ставка дисконту буде визначатися таким чином:
Е = Е ДЦП + r? Е ДЦП , (1)
де Е - ставка дисконту (%);
Е ДЦП - ставка по державних цінних паперів (%);
r - коефіцієнт, що враховує ступінь підприємницького ризику (премію за ризик) (у тому числі розмір винагороди за геологічний ризик, пов'язаний з непідтвердженням запасів, їх якістю і глибиною залягання) (частки 1).
У даному випадку найбільш прийнятною для оцінки економічних ризиків буде емпірична шкала ступеня ризику, що стала узагальненим результатом досліджень багатьох учених. p align="justify"> У ній виділяється 6 градацій ризику:
мінімальний - 0,0-0,2;
малий - 0,2-0,3;
середній - 0,3-0,4;
високий - 0,4-0,6;
максимальний - 0,6-0,8 і
критичний - 0,8-1,0. p align="justify"> На думку багатьох дослідників, що розробляють теорію ризиків, приймати підприємницькі рішення можливо при мінімальному, малому і середньому ризики, тобто до градації ймовірності 0,4. Це буде "нормальний" ризик. Деякі фахівці вважають, що оптимальний коефіцієнт ризику 0,3. Оскільки вкладення капіталу у видобуток корисних копалин є найбільш ризикованим, то доцільно брати більший показник. p align="justify"> Размер премії за підприємницький ризик можна визначити залежно від ступеня ризику. Якщо для "нормального" інвестиційного проекту розмір винагороди приймати за 0,3-0,4 від розміру ставки з цінних паперів, то при низького ступеня ризику винагороду за нього може становити 0,2-0,3, при високій - 0,5 і більше. Наприклад, низька ступінь ...
