вестицій, виділення та ін У гірничодобувній промисловості вибір ставки дисконту залежить від банківського відсотка по внесках; кон'юнктури грошового ринку, яка визначається рівнем інфляції; фактора часу; терміну експлуатації родовища; складності геологічної будови родовища; ступеня геологічної вивченості родовища (яка впливає на розмір підприємницького (у тому числі геологічного) ризику); стадії вивчення та освоєння надр та інших факторів. p align="justify"> Доцільний розрахунок ставки дисконту саме за допомогою методу підсумовування, з використанням безризикової ставки (або процентної ставки з мінімальним ризиком) і додаванням до неї ставки компенсації (кумулятивної надбавки) за ризик. p align="justify"> Ставка дисконту і премія інвестора за акцептування їм ризику прямо пропорційні. При оцінці проекту, що знаходиться на стадії складання попереднього ТЕО, доцільно використовувати більш високу ставку дисконту, ніж при складанні повного ТЕО. p align="justify"> Існуючі в даний час методи визначення розміру дисконтної ставки не є досить досконалими для вирішення проблеми довгострокового дисконтування, хоча вони модифікуються, вдосконалюються, комбінуються. p align="justify"> Необхідно адаптувати алгоритм визначення ставки дисконтування до ринкових умов. Найбільш прийнятний розрахунок ставки дисконту шляхом підсумовування, з використанням наукових підходів до ризикології - тим більше, що видобуток корисних копалин є найбільш ризикованою сферою інвестування. p align="justify"> Зарубіжні вчені вважають, що на ранніх стадіях оцінки інвестиційних проектів у ставці дисконту не слід брати до уваги інфляцію, оскільки розрахунки потрібно виконувати у постійних величинах. А якщо проект виявиться перспективним, то доцільна подальша детальна оцінка, вже з урахуванням інфляції. p align="justify"> На жаль, для вирішення означеної проблеми не можна використовувати діючі нормативно-правові документи щодо бізнес-плану інвестиційного проекту (розроблені в Міністерстві економічного розвитку і торгівлі України, Державному агентстві України з інвестицій та розвитку), оскільки їх формули розрахунку чистої приведеної вартості (NPV) мають грубі помилки щодо використання ставки дисконту. p align="justify"> Грошові потоки потрібно привести до нинішнього часу, а у другій частині формул є лише частковий розмір (частина ставки дисконту) - інфляція. Після звернення Є.М. Сухіной в названі установи відповідні помилки усуваються. p align="justify"> Є.М. Сухіна пропонує брати в якості ставки дисконту (в якості норми прибутковості інвестиційного проекту) ставку по державних цінних паперів (ОВДП або казначейськими зобов'язаннями) як найбільш безпечну. Державні облігації є найбільш надійними і найбільш ліквідними цінними паперами, оскільки вони забезпечені фінансовими ресурсами країни. Крім того, за економічною сутністю ОВДП подібні кредитуванню. Останнім часом дохідність ОВДП помітно зросла, і у 2012 р. вона склала 9,3% (індексні облігації) і 14,3% (+5 - і 7-річн...
