фінансового ринку, забезпечити збалансований розвиток фінансового ринку на перспективу і в кінцевому підсумку створить сприятливі умови для перманентного розвитку ринку державних цінних паперів з фінансовим ринком в цілому.
Для подальшого дослідження цього напрямку наукової задачі доцільно провести аналіз взаємозв'язку динаміки прибутковості ДЦП та інших інструментів фінансового ринку, зокрема ставок міжбанківських кредитів. З метою більш повного розкриття механізмів взаємозв'язків у системі фінансового ринку необхідно дослідити взаємозв'язок прибутковості державних цінних папери і курсу національної валюти до долара США і євро, а також динаміку зміни монетарних показників. Це дозволить отримати більш повну картину про події, які відбуваються навколо ринку державних цінних паперів, і тим самим розкрити взаємозв'язки між усіма елементами фінансового ринку.
3. Операції з умовою здійснення зворотної угоди (РЕПО)
Особливе місце серед інструментів рефінансування комерційних банків займають операції РЕПО (операції з короткочасного придбання цінних паперів з умовою зворотного угоди), як найбільш перспективний інструмент з точки зору виконання Банком Росії своїх основних функцій з реалізації грошово-кредитної політики та управління ліквідністю.
Значення операцій РЕПО в цілому неухильно зростає, що зумовлено їх об'єктивними властивостями як одного з найбільш гнучких і практично безризикових фінансових інструментів, що носять ринковий характер. Операції РЕПО є одним з ключових інструментів проведення грошово-кредитної політики всіх індустріально розвинених і більшості країн, що розвиваються світу.
Будучи одним з базових механізмів управління ліквідністю банківської системи, РЕПО залежно від ситуації можуть використовуватися як для підвищення ліквідності вторинного ринку ГКО-ОФЗ і створення умов для зниження вартості наступних запозичень, так і для стерилізації надлишкової ліквідності шляхом надання альтернативної можливості вкладення вільних грошових коштів.
Будучи важливим показником ринкового рівня процентних ставок грошового ринку, а також найбільш точним індикатором очікувань учасників стосовно коротко-і середньострокових відсоткових ставок на грошовому ринку, РЕПО справляють істотний вплив на формування репрезентативної кривої прибутковості, що є для економіки орієнтиром процентних ставок на різні терміни кредитування.
Надзвичайно важливим наслідком впровадження операцій РЕПО є підвищення довіри учасників ринку до самого ринку державних цінних паперів. Крім того, операції РЕПО практично не несуть в собі кредитних ризиків, оскільки являють собою забезпечені кредити.
Слід також враховувати, що з точки зору впровадження операцій РЕПО Банку Росії технічно нескладно приступити до використання зазначеного інструменту завдяки стандартизації, а також існуванню готової біржової інфраструктури.
До здійснення операцій РЕПО Банк Росії приступив З жовтня 1996 р. Спочатку до угод РЕПО допускалися первинні дилери, підписавши з Банком Росії Генеральна угода про угоди РЕПО і мають встановлені Кредитним комітетом Банку Росії ліміти короткої позиції по коштах . Торгова сесія по РЕПО проводилася після закінчення вторинних торгів для закриття коротких грошових позицій учасників за фіксованою проце...
