х має соціальну природу, і її виплата обов'язково гарантується державою.
1.2 Характеристика накопичувальної системи пенсійного забезпечення
фондованим (накопичувальними) називаються пенсійні системи, діяльність яких заснована на виплаті пенсій з накопиченого в цих цілях грошового фонду [38, с о 12].
Функціонування накопичувального пенсійного забезпечення являє собою довгостроковий інвестиційний процес, що складається з трьох етапів:
) на першому етапі здійснюються вкладення у вигляді внесків до накопичувального пенсійного фонду;
) на другому етапі відбувається інвестування накопичених пенсійних коштів;
) на третьому етапі проводиться регулярна періодична виплата пенсій [30, с .19].
У накопичувальних пенсійних системах внески працівників формують накопичуються протягом усього періоду трудової активності пенсійні резерви, які є ресурсом для виплати пенсій (малюнок 4).
Малюнок 4 - Схема пенсійного забезпечення при накопичувальній системі
На відміну від державних витрат, які фінансуються за рахунок федерального бюджету, пенсійні виплати забезпечуються, як правило, за рахунок спеціальних податків, базою для нарахування яких є заробітна плата. Більше того, часто створюються спеціальні позабюджетні фонди, що забезпечують збір пенсійних внесків та виплати пенсій. Якщо для фінансування витрат використовуються тільки власні ресурси пенсійної системи, говорять про внутрішній фінансуванні; якщо ж для забезпечення пенсій залучаються додаткові державні кошти, що характерно для розподільних систем, має місце зовнішнє або змішане фінансування [26].
Різниця розподільної і накопичувальної систем полягає в наступному (малюнок 5).
Малюнок 5-Розходження розподільної і накопичувальної систем
Різниця між накопичувальними і розподільними пенсійними системами не обмежується різними підходами до фінансування пенсійних платежів: залежно від принципів організації змінюється інституційна форма системи пенсійного забезпечення, крім того, різними виявляються економічні та політичні наслідки тієї чи іншої пенсійної системи .
Принципова відмінність пенсійних систем полягає в методах їх фінансування. При накопичувальному (фондованим) способі фінансування, пенсійні відрахування йдуть на створення спеціального фонду (резерву), що забезпечує всі пенсійні виплати в сьогоденні і майбутньому.
Під поточною вартістю зобов'язань накопичувальної пенсійної системи розуміється різниця між сумою дисконтованих майбутніх пенсійних виплат (з урахуванням ймовірностей дожиття) та вартістю майбутніх внесків до пенсійної системи. Величини поточної вартості зобов'язань пенсійної системи та оцінка наявних активів пенсійної системи мають імовірнісний характер, для їх визначення використовуються актуарні методи, що базуються на демографічних та економічних даних. У накопичувальній системі цілеспрямовано повинен підтримуватися баланс поточної вартості зобов'язань та накопичених активів [21].
В накопичувальному пенсійному забезпеченні також можуть використовуватися ідеї солідарності. Так, в накопичувальних пенсійних системах, заснованих на принципах со...
