лту) із сумою відсотків, через встановлений в позиці строк;
) організація державної позики займає набагато менше часу, ніж здійснення змін у податковому законодавстві. Приріст податків держава отримає пізніше надходження коштів від розміщених облігацій. Це означає, що з урахуванням тимчасової вартості грошей реальне вираження однієї і тієї ж необхідної державі суми коштів у даний момент часу завжди буде значно більше у разі позики, ніж при збільшенні податків;
) стягування податків як діяльність притаманне тільки державі. У даній області воно є монополістом. У відносинах позики держава вступає в конкурентну боротьбу за кредитора (інвестора) нарівні з іншими учасниками фінансового ринку;
) необов'язковий характер державної позики не знижує наявного доходу інвестора (у державні облігації інвестується певна частина заощаджень інвестора, причому виключно добровільно). Обов'язковість податків знижує величину наявного доходу платника. Тільки державні позики дозволяють здійснювати залучення фінансових ресурсів за рахунок заощаджень або надприбутків певної групи населення - кредиторів держави. При цьому зниження наявних доходів інших верств населення, в тому числі і незаможних, не відбувається; як це має місце у випадку з приростом податків.
При податковому способі акумулювання фінансів державою дійсно відбувається скорочення споживання через зниження наявного доходу.
Вивільнення додаткових коштів у домогосподарств, яке відбувається в момент збільшення боргу та незбільшення податків, призводить до збільшення домогосподарствами та іншими групами кредиторів або споживання, або заощаджень / інвестицій, або одночасно споживання і заощаджень / інвестицій в деякій пропорції . Придбання державних облігацій не може знизити споживання, т.к. на їх купівлю витрачається частина заощаджень, які вже виділені з наявного доходу і можуть бути використані на будь-які інвестиційні цілі.
Вищеописане дозволяє прийти до наступного висновку: податки і держ. позики як способи залучення фінансових ресурсів державою є глибоко диференційованими в силу відмінностей у їх економічної сутності.
Податковий і позиковий способи залучення фінансових ресурсів роблять різний вплив на добробут домогосподарств, а, отже, і на національну економіку в цілому. Збільшення податків знижує добробут домогосподарств. Приріст державного боргу і відмова від підвищення податків збільшують добробут домогосподарств у короткостроковому періоді. Збільшення споживання або інвестицій домогосподарств, що відбувається в момент приросту держборгу, призведе до зростання національного доходу. Зважаючи на це необхідно визнати позитивний вплив держборгу на національну економіку в короткостроковому періоді.
Відносно довгострокового впливу держборгу на національну економіку більшість економістів виділяють борговий тягар, покладене на майбутні покоління, і зростання ставки відсотка.
Ставка відсотка встановлюється центральним банком, виходячи, головним чином, з динаміки інфляції та економічного зростання. Держава також сильно залежить від ставки відсотка: одне із завдань (негласних, але очевидних) Мінфіну - рефінансувати борг в період зниження ставок. В якості спроби вирішити дану задачу в світі з'явилися облігації з колл-опціоном (дають право державі достро...
