7 800 000 000 руб.
а) 3% від RP=0,03 * 357800000000 руб. =10734000000 руб.
б) 4% від RP=0,04 * 357800000000 руб. =14312000000 руб.
в) 5% від RP=0,05 * 357800000000 руб. =17890000000 руб.
IV. Вибір обгрунтованої величини толерантності.
Найбільш близькі оцінки толерантності по трьох з вище представлених підходів виявилися наступні:
За 2012 рік:
Варіант Іб: 17160000000 руб.
Варіант IIв: 17912304917 руб.
Варіант ІІІА: 17890000000 руб.
Прогнозовані значення показників на 2013 рік:
Варіант Іб: 9075000000 руб.
Варіант IIв: 9580540500 руб.
Варіант ІІІА: 9570000000 руб.
Таблиця 1.1 Розрахунок толерантності за 2012 рік
№ ПоказательПредельние рівні для розр. толерантності, у% Варіанти расчетаВибор варіанту, обесп. збіжність оценок1.EBITDA1-3%; 0,0117 160 000 0001 716 000 000 0000, 0234 320 000 000 0,0351 480 000 0002. Чистий грошовий поток5-10%; 0,0517 912304 9170, 0621 494 765 9000, 0725 077 226 8843 58 246 098 3380, 0828 659 687 867 0,0932 242 148 850 0,135 824 609 8343. Прибуток, доступна акціонерам3-5% .0,0310 734000 0000, 0414 312 000 0003 57 800 000 0000, 0517 890 000 0004. Обгрунтований рівень толерантності до ризику, млрд. руб.17 160000000
Таблиця 1.2 Розрахунок толерантності за перше півріччя 2013
№ 2013Предельние рівні для розр. толерантності, у% Варіанти расчетовВибор варіанту, обесп. збіжність?? Ценок1.EBITDA1-3%; 0,019 075 000 0009 07 500 000 0000, 0218 150 000 000 0,0327 225 000 0002. Чистий грошовий поток5-10%; 0,059 580 540 5000, 0611 496 648 6000, 0713 412 756 7001 91 610 810 0000,0815 328 864 800 0,0917 244 972 900 0,119 161 081 0003. Прибуток, доступна акціонерам3-5% .0,035 742000 0000, 047 656 000 0001 91 400 000 0000, 059 570 000 0004. Обгрунтований рівень толерантності до ризику, млн . руб.9 075000000
Орієнтовна толерантність на поточний 2013 становить 9075000000 руб.
По відношенню до 2012 року рівень толерантності ВАТ «Газпром» згідно з нашими розрахунками знизився з 17160000000 до 9075000000 руб.
За остаточне значення оцінки толерантності приймаємо показник EBITDA за 2013: 9075000000 руб.
Вибір пояснюється наступним: Так як за результатами аналізу прибутковості компанії (відповідно до таблиці 1.3.) можна зробити висновок, що компанія протягом останніх п'яти років є стабільно прибутковою. У зв'язку з цим, в якості показника толерантності був обраний показник EBITDA.
Таблиця 1.3 Прибуток компанії ВАТ «Газпром» за останні 5 років
Прибуток (млрд. руб.) 2008 р., руб.2009г, руб.2010 р., руб.2011 р., руб.2012 р., руб.Валовая1 123 647 0801 340 534 981 1 675 675 000 2 082 147 050 1 951 098 161 Операціонная336 453 900 0004 02 680 200 0005 87 984 760 0001 145 163 5807 53 686 907 000Чістая223 786 554 0003 20 757 758 0004 07 489 210 0008 82 120 858 0005 56 340 354 000Прібиль для акціонеров223 786554 0003 20757758 000407 489 210 0008 82 120 858 0005 56 340 354 000
Розді...
