и, в яких частка кредитних коштів істотно вище власного оборотного капіталу. До них з певною упевненістю можна віднести такі напрями діяльності як будівництво, девелоперський бізнес, роздрібні торговельні мережі. Що стосується процентних ставок по іпотеці, то зараз вже можете оцінити, яким чином фінансова криза відбилася на них. За даними компанії Фосборн Хоум raquo ;: якщо на початку 2007 року середньозважена ставка в Москві в валюті становила 9,68%, а в рублях - 10,80%, то на початку 2008 року середньозважена ставка у валюті склала 9,96%, в рублях - 11,48%. Тобто реально різниця склала менше 1%. У Новосибірську, Нижньому Новгороді, Єкатеринбурзі - схожі тенденції: в середньому ставки по іпотеці підросли на 0,5-1%.
Побічно цей факт підтверджується ще й тим, що представники саме цих галузей найбільш часто говорять сьогодні про часткове припинення діяльності з новим бізнес-проектам і висловлюють неприкриту заклопотаність з приводу ситуації, що склалася. У сьогоднішній ситуації багато економічні суб'єкти виявилися практично в тому ж положенні, що і банки. Банки стали в певному сенсі заручниками власної кредитної політики і позбулися практично всіх можливих джерел рефінансування - іноземних запозичень, внутрішніх кредитних ресурсів, прямих інвестицій, фондового ринку. У стані загального дефіциту ліквідності жодна з компаній не може забезпечити для себе стабільного поповнення обігових коштів та безперебійного надходження фінансових ресурсів. Положення ускладнюється ще й тим, що реальний сектор економіки апріорі знаходиться на віддалі від вихідних джерел фондування. Основне залучення коштів здійснювалося до останнього часу більшою мірою через вітчизняні банки, які самі знаходяться зараз у важкому становищі і не в змозі надати той перелік фінансових послуг, який був можливий раніше. Крім того, на тлі загальних проблем з ліквідністю істотно посилилися не тільки умови банківського кредитування, а й вимоги до корпоративним позичальникам, що природним чином зменшує можливості рефінансування.
1.2 Кредитна політика в умовах зарубіжних країн
Спочатку 1990-х років сьомій промислово розвинених країн та низка країн з економікою, що формується почали використовувати інфляційне таргетування в якості базового компонента своєї грошово-кредитної політики. У середньостроковій перспективі Банк Росії припускає завершити створення умов для застосування режиму інфляційного таргетування та переходу до вільного плавання курсу рубля. Тема даної статті представляється актуальною у зв'язку з тим, що Резервний банк Нової Зеландії вже 20 років йде по тому шляху, який визначив для себе Банк Росії, і досяг значних успіхів у цьому напрямку. Вивчення практики інфляційного таргетування в таких промислово розвинених країнах, як Великобританія,
Швеція, Норвегія, Канада, Ісландія, може дати багато корисної інформації, проте при його запозиченні необхідно мати на увазі, що центральні банки цих країн перед переходом до таргетування інфляції вже володіли ефективними інструментами грошово-кредитної політики і високим рівнем довіри з боку економічних агентів. Резервний банк Нової Зеландії, як і ряд центральних банків країн з ринком, активно проводив структурні реформи після переходу до таргетування інфляції. Нова Зеландія, як і Російська Федерація, є промислово розвиненою країною, інтегрованою у світову фінансово-економічну систему, з відкритою економікою (обидві країни залежать від кон'юнктури світових товарних і фінансових ринків, але в той же час майже не впливають на неї). Нова Зеландія довела, що ефективна діяльність центрального банку може забезпечити цінову і фінансову стабільність в умовах відкритої і інтегрованою економіки. Незважаючи на виклики світової фінансово-економічної кризи і пов'язане з ними деяке погіршення стану внутрішньої економіки, ні банківський сектор, ні домашні господарства, ні підприємства Нової Зеландії не відчували сильного стресу. У період загострення кризи Резервний банк активно користувався всім спектром інструментів грошово-кредитної політики, створеним за роки практики інфляційного таргетування.
своєчасним діям Резервного банку щодо масштабного нарощуванню наданої банкам ліквідності (на тлі відсутності системних ризиків у фінансовій системі, забезпеченого в докризовий період) виявилося достатньо для стабілізації ситуації в період загострення світової фінансово-економічної кризи. Резервний банк Нової Зеландії цікавий ще тим, що протягом тривалого часу приділяв більше уваги динаміці цін на житло і питань фінансової стабільності, Окрім Нової Зеландії режим таргетування інфляції випробуваний центральними банками ще 26 країн.
Одне з кращих визначень режиму таргетування інфляції належить главі Федеральної резервної системи США Б. Бернанке: «Таргетування інфляції - це основа грошово-кредитної політики, яка характеризується публічним ого...
