ру в практиці закінчуються близько 2% фьючерских контрактів. Решта 98% ліквідується в ще при дії контрактів, використовуючи офсетні угоди Можливість поставки товару і сама поставка несуть важливу економічну функцію - забезпечують зв'язок ф'ючерсного ринку з ринком реального товару, хоч і відсоток їх занадто малий. Розрахунковою палатою біржі використовуючи справляння застав з контрагентів торгів під відкриття позицій, дає гарантію виконання ф'ючерсного контракту. У момент відкриття позиції сторони вносять певну суму в якості застави. Сума застави називається початкової маржі, або депозиту, а рахунок, на який вноситься застава - маржовий рахунок. Зазвичай величина початкової маржі становить 3-9% вартості активу, що знаходиться в основі контракту. У випадках, коли відбуваються різкі коливання цін, обсяг початкової маржі зазвичай збільшується. На кожній біржі величина депозиту фіксується, зміниться може лише при сильних змінах рівня цін або небезпеки їх коливань. У момент приходу часу поставки товару, депозит може виростати до повної вартості контракту. Дуже низька початкова маржа або величина депозиту веде до збільшення капіталів в біржову торгівлю, тим самим забезпечуючи ліквідність ринку, а великий - фінансову стійкість біржі. «Ефект важеля» - це якраз і є розроблена система фінансових гарантій і зборів, закріплена правилами ф'ючерсної торгівлі. Завдяки інвестуванню під ф'ючерсний контракт всього пари відсотків у вигляді депозиту, можна отримати дохід від збільшення курсової вартості, однаковий доходу, отриманого від інвестування всієї суми на спотовому ринку. Користуючись так званим «Ефектом важеля» навіть при мінімальних вкладеннях, вже навіть при невеликих коливаннях можна отримати величезний прибуток, але варто зауважити, що так само великий і ризик збитків. У тому випадку коли ситуація на ринку йде в бік, протилежний очікуванням, то важіль діє негативно. Мінімальний застави буде мало для балансування різниці між початковим та чинним курсом. На цьому фоні можуть з'явитися вимоги про додаткові внески, або контракт продається зі збитком. В операціях з ф'ючерсними контрактами ризик непередбачуваний і від збитків ніхто не застрахований. Якщо взяти, наприклад: занятті довгої позиції ризик, при ній розмір збитків, не обмежений, тому, що ціна ф'ючерсу може впасти до нуля. У даній ситуації варто відзначити, що і можливість отримання прибутку не обмежена, за рахунок зростання ціни на базисний актив, які не обмежуються. Так само як і з форвардними контрактами при збільшенні незабаром ф'ючерсної ціни покупець контракту виграє, а продавець програє. І навпаки, за рахунок зменшення ф'ючерсної ціни виграє продавець контракту, а покупець програє.
Основним відрізняємо між форвардних і ф'ючерсних контрактами є необхідність дуже часто, щодня стежити за ринковою вартістю своєї ф'ючерсної позиції. Приміром, коли вартість контракту стала негативною, в такому випадку коротка позиція повинна компенсувати різницю в грошових коштах. А коли різниця позитивна, то її повинна компенсувати довга позиція. На ряді бірж, особливо в Сполучених Штатах, прийнята дворівнева система маржі. Другий вид маржі - підтримуюча маржа, вона визначається у величині трьох четвертих від початкової маржі. Для початку контрагент біржі зобов'язаний внести початкову маржу в звичайному порядку. Але вимоги з виплати маржі виникають тільки в тих випадках, коли сума на маржинальном рахунку стає нижче підтримуючої маржі - контрагент біржі зобов'язаний доплатити до рівня початкової маржі. Біржа не наполягає на тому, щоб сума на маржевому рахунком була на рівні початкової маржі, а дозволяє коливання даної суми в межах від підтримуючої до початкової маржі. Ці правила дозволяють знизити маржинальних платежів, які зобов'язані вносити контрагенти, що в свою чергу веде до зменшення організаційних витрат. Коли ринок нестійкий або при небезпечно ризикованому характері рахунків розрахункова палата має право зобов'язати фірму-контрагента внести додатковий суму в будь-який час в ході торгів, для отримання більшого відсотка гарантії в ситуації небезпечних змін цін. Ці ситуації зазвичай називається додатковим забезпеченням. Для виключення великого відсотка спекуляції ф'ючерсними контрактами і поліпшити систему гарантій їх виконання, біржа розробляє на кожний вид контракту ліміт відхилення ф'ючерсної ціни певного дня від котирувальної ціни попереднього дня. Заявки, подані за вищими або низькими цінами, не будуть виконуватися.
Також біржею розробляється ліміт відкритої позиції, тобто гранична сума, на яку учасник біржової торгівлі може купити або продати товар за поточною ринковою ціною. Величина відкритих позицій кожного учасника біржових торгів підраховується в розрахунковій палаті методом сальдирования взамопогашаемих операцій на купівлю та продаж товарів.
2.3 Поняття своп-контрактів і їх види
Своп являє собою універсальний...
