Найкращі відомі з індексів - це
* FT-SE, група індексів і підіндексів газети "Файненшл Таймс" і Лондонської фондової біржі, використовуваних у Великобританії;
* Індекс Доу-Джонса, американський індекс по 30 провідним акціям США;
* індекси агентства "Стендард енд Пурс ", що охоплюють більш широкий спектр американських акцій (індекси 100 і 500 акцій),
* Ніккі, незважених індекс провідних японських акцій.
Важливо відзначити, що у індексів є недоліки. Вони показують швидше кількісні, ніж якісні зміни (тобто вони не показують причину зміни цін). Вони можуть змінитися при мінімальному обсязі торгів (т. е. коли має місце швидше зміна настрою, ніж дія), відбивши загальний результат попиту і пропозиції, але не величину ринку. Більше того, в них не враховуються витрати на укладення угод і відрахування (наприклад, дивіденди тощо), вони вимагають періодичних коригувань у своєму складі, та потрібно зауважити, що з точки зору регулювання вони потенційно можуть стати предметом маніпуляцій.
ПИТАННЯ Для самоперевірки
1. Який вид фінансового індексу использу ється найчастіше?
ГЛАВА 5. ПОХІДНІ ІНСТРУМЕНТИ
У цій главі розглядаються основи того, що в цілому прийнято називати похідними інструментами. По суті, до них відносяться будь-які цінні папери, ціна яких внутрішньо залежить від ціни іншого цінного паперу. Тут будуть розглянуті види похідних інструментів базові принципи їх ціноутворення і основні шляхи їх використання, а також користувачі цих фінансових інструментів.
5.0 ВИДИ ПОХІДНИХ ІНСТРУМЕНТІВ
Як згадувалося раніше, сам термін передбачає, що ці продукти - інвестиційні інструменти, ціна яких є похідною від ціни інших інструментів. Це також означає, що ці інструменти не могли б існувати за відсутності базового інструменту (або індексу), з чого випливає, що якщо з якої-небудь причини припиниться торгівля базовим інструментом, припиниться і звернення похідного.
У попередньому розділі досить детально розглядалися депозитарні розписки, які є похідними інструментами тільки в тому сенсі, що вихідні цінні папери купуються і є власністю депозитарію, який потім випускає свої власні розписки для покупців про те, що вони мають право користуватися вигодами від цих цінних паперів. За винятком різниці через зміни курсу валюти, ціна на ці розписки змінюється пункт в пункт зі зміною ціни на базові цінні папери, крім тих випадків, коли на місцевому ринку обмежена участь закордонних інвесторів.
Самий відомий з похідних продуктів - це ф'ючерсні контракти. По суті, це обов'язкові для виконання угоди або на прийняття (купівлю), або на здійснення (продаж) поставки базового інструменту за ціною, обумовленої в даний момент для поставки в якийсь час у майбутньому. По закінченні терміну дії контракту повинна відбутися поставка, якщо за минулий строк не була укладена така ж протилежна угода.
Ціна такого термінового угоди залежить від розміру відсотків, які могли бути нараховані на використані гроші до дати розрахунків після закінчення терміну дії. Ця ціна також залежить від інших витрат, платежів або надходжень, термін яких може наступити між датою укладення контракту і терміном його закінчення (наприклад, страхування, транспортування, податки та зберігання для товарів і дивіденди і права по акціях і індексам або виплати по купону для облігацій). Технічно ф'ючерси можуть звертатися тільки на біржах. Еквівалентні позабіржові продукти називаються форвардами, хоча у випадку, якщо придбаний на біржі контракт фізично неможливо закрити продажем на біржі (Через механізми клірингової палати), строго кажучи, це буде біржовий форвардний, а не ф'ючерсний контракт.
Наступна група похідних продуктів - це опціони. Вони набагато складніше ф'ючерсних контрактів. Опціонний контракт дає своєму покупцеві (або держателю) право, але не обов'язок, прийняти (колл) або здійснити (Пут) постачання базового активу за заздалегідь узгодженою ціною страйк (або ціні виконання) до наперед визначеної датою (американський стиль) або тільки в таку дату (європейський стиль) при оплаті премії (ціна опціону) продавцю (надписателей) опціону.
Отже, продавець опціону несе зобов'язання щодо виконання умов контракту, якщо цього вимагатиме власник опціону, тобто тільки держатель має право вирішувати, чи буде виконуватися контракт. Зазвичай для біржових товарів пропонується не тільки ряд термінів закінчення дії (Експірації), але і спектр цін виконання. p> При укладанні опціонних угод поза біржею ці елементи звичайно узгоджуються відповідними сторонами для задоволення їхніх потреб. Ціна опціону залежить не тільки від відсотків, які можна отримати по які вкладеним у них засобам (тобто компенсація повної ціни покупки базового інструменту), але також від імовірності того, що виконання опціону виявиться вигідним в дату експірації, кількості часу, що залишився до експірації, і...
