івнюється ризик вкладень і їх прибутковість: як правило, інвестиції з меншим ризиком приносять інвестору менший дохід. Тому прийняття рішення про фінансування інновації інвестор узгодить зі своєю фінансовою стратегією (схильність до ризику, неприйняття ризику). Ризик інвестицій у фінансові інструменти оцінюють фінансові менеджери. Інвестори, які приймають рішення про фінансування інноваційних проектів, рівень ризику враховують як надбавку до очікуваної нормі прибутку.
Величина цієї надбавки може варіювати в дуже широких межах і в значній мірі залежить як від характеру проекту, так і від особистісних особливостей осіб, що приймають рішення про інвестування.
Інноваційні ризики (ризики інноваційних проектів) пов'язані з інноваційною діяльністю, головною метою якої є забезпечення конкурентоспроможності за рахунок реалізації інновацій. Інноваційний ризик є результатом сукупної дії всіх чинників, що визначають різні види ризиків: науково-технічних, економічних, політичних, підприємницьких, соціальних, екологічних та ін.
У процесі реалізації інноваційного проекту здійснюється операційна діяльність, інвестиційна діяльність та фінансова діяльність. Всі види діяльності пов'язані з типовими ризиками будь-якого інвестиційного проекту.
Як вже говорилося раніше, при прийнятті рішень про фінансування того чи іншого інноваційного проекту інвестор враховує цілий комплекс чинників, серед яких провідна роль відводиться очікуваному рівню прибутковості на вкладений капітал. Очікуваний рівень прибутковості складається з трьох основних компонентів: ціни капіталу (відповідає рівню чистої прибутковості альтернативних проектів вкладення фінансових коштів), рівня премії за ризик і очікуваного рівня інфляції.
Один з підходів до визначення величини ризикової премії описаний у підрозділі «Як зовнішні інвестори враховують ризик проекту при визначенні норми прибутку». Існує також інша методика визначення премії за ризик, заснована на аналізі так званого «середнього класу» інновації.
Характерною тенденцією розвитку інноваційної діяльності є пошук підприємствами інтеграційних зв'язків один з одним. Це обумовлено дефіцитом фінансових коштів, дорожнечею кредитів, ускладненням і подорожчанням науково-дослідних робіт, зниженням тривалості життєвого циклу продукту, необхідністю комплексного використання різних технологій. Тому кооперація між підприємствами для здійснення інноваційної діяльності часто виявляється ефективнішою, чем її внутріфірмова організація. Така кооперація можлива в рамках:
галузевих інститутів, створюваних компаніями на пайових засадах;
інноваційних центрів, що виникають на базі об'єднання університетів і компаній, а як головна організація, як правило, виступає невелика спеціалізована фірма;
фінансово-промислових груп (ФПГ), холдингів та інших великих об'єднань.
У сучасних умовах успішному науково-технічному розвитку сприяє інтеграція підприємств у ФПГ, холдингові структури і т.п., де зв'язки будуються по горизонтальному (галузевому), вертикальному (міжгалузевому), змішаному (горизонтальному плюс вертикальному) і диверсифікаційних (на основі злиття-поглинання) типам. Як правило, динамічно розвиваються ФПГ включають спеціалізовані інноваційні структури, такі як науково-дослідні технологічні центри, лабораторії і т.д. ФПГ, що здійснюють лідируючу стратегію, мають у своєму складі венчурні структури. Завдяки цим структурам забезпечують динамічний розвиток всієї ФПГ при стабільному функціонуванні підприємств-учасників, що займаються традиційною діяльністю.
Господарська практика показує, що розмір підприємства в цілому не впливає на ефективність інноваційного процесу. Як великі, так і дрібні підприємства володіють специфічними перевагами, які проявляються в конкретній ситуації. Переваги великих підприємств:
наявність великих матеріальних, фінансових та інтелектуальних ресурсів для здійснення дорогих нововведень;
можливість проведення багатоцільових досліджень, при яких об'єднуються зусилля фахівців у різних галузях знань;
можливість паралельної розробки декількох нововведень і вибору оптимального варіанта з декількох розроблюваних;
менша ймовірність банкрутств у разі невдачі деяких інновацій.
Роль дрібних підприємств в розробці інновацій також велика, коли нововведення не вимагають значних ресурсів. Переваги дрібних підприємств:
можливість швидкого перемикання на оригінальні роботи, мобільність і нетрадиційні підходи;
можливість діяльності в тих областях, де великим підприємствам результати представляються неперспективними, обмеженими або занадто ризикован...
