y"> Процентні ставки Банку Росії - це мінімальні ставки, за якими він здійснює свої операції: ставки рефінансування, ставки по депозитних операціях, ломбардні ставки, ставки репо та ін. Банк Росії використовує відсоткову політику для на ринкові процентні ставки. Зменшення облікової ставки впливає на збільшення попиту комерційних банків на кредити ЦБ, що збільшує кредит і пропозиція грошей. Збільшення облікової ставки, навпаки ж, сприяє скороченню попиту з боку комерційних банків на кредити ЦБ, викликаючи скорочення кредиту та пропозиції грошей. Банк Росії може встановлювати одну або кілька процентних ставок по різних видах операцій або проводити процентну політику без фіксації відсоткової ставки.
Зміна облікової ставки центрального банку тягне за собою зміну не тільки на грошовому ринку, а й на ринку цінних паперів, в чому проявляється непряме вплив даного механізму регулювання. Підвищення ставок за кредитами і депозитами на грошовому ринку, обумовлене зростанням облікової ставки центрального банку, викликає зменшення попиту і зростання пропозиції цінних паперів.
Операції на відкритому ринку являють собою операції Банку Росії з купівлі - продажу державних цінних паперів. Термін «операції на відкритому ринку» був запозичений з практики функціонування Федеральної резервної системи США. Сьогодні операції з цінними паперами є найважливішим інструментом грошово-кредитної політики центральних банків економічно розвинених країн. Даний інструмент - найбільш потужний і ефективний метод регулювання грошового обігу, який частіше за інших методів використовується у світовій практиці. Операції на відкритому ринку можуть проводитися центральними банками непостійно, а в міру виникнення потреби розширення або обмеження обсягу грошово-кредитної емісії. Як правило, засіб проведення політики відкритого ринку: операції з державними цінними паперами на вторинному ринку. Це характерно для багатьох країн, зокрема ФРН, Франції, Великобританії та Італії.
Рефінансування банків полягає в кредитуванні Банком Росії комерційних банків. Їм же і встановлюється процентна ставка по рефінансованим кредитах. Її збільшення призводить до подорожчання кредитних ресурсів і зменшенню грошової маси в обігу, а зниження ставки - до здешевлення кредитів і зростання маси грошей. Встановлення ставки рефінансування відбувається на рівні ставок фінансового ринку. Форми, порядок і умови рефінансування встановлюються Банком Росії.
Валютна інтервенція являє собою діяльність центрального банку, яка полягає в стійкому впливі на валютний ринок і валютний курс, здійснюваному за допомогою продажу або закупівлі банком іноземної валюти. Проведення валютної інтервенції для Росії насамперед пов'язано з метою підтримки россі?? ського рубля, його стабільного курсу по відношенню до долара США. Валютні інтервенції не є ефективним інструментом валютної політики в умовах валютних криз і нестабільної фінансової ситуації в країні. Прикладом може служити Росія. Банк Росії протягом літа 2008 р Здійснював валютні інтервенції з метою підтримки курсу рубля в заданому коридорі, але криза на фінансовому ринку і відтік з нього рублевих коштів буквально «смів» курс рубля на валютному ринку.
Банк Росії вправі застосовувати прямі кількісні обмеження, в рівній мірі стосуються всіх кредитних організацій, у виняткових випадках з метою проведення єдиної державної грошово-кредитної політики тільки після консультацій з Урядом РФ.
Особливості монетарної політики Банку Росії
В останні роки грошово-кредитна політика Банку Росії в цілому характеризувалася недоліком системності і чіткості методологічних підходів. Це виразилося в розпливчастому визначенні основних завдань політики процентної ставки, неопрацьованості методики оцінки попиту на гроші і концептуальних підходів до формування грошової пропозиції, неефективному управлінні золотовалютними резервами, відсутності системних заходів з формування на російській території міжнародного фінансового центру, недостатньою узгодженості ДКП зі станом фінансового та сектора. Зокрема, при розробці основних напрямків ДКП Банк Росії не визначає її об'єкти і особливості трансмісійного механізму.
Основна проблема монетарної політики Росії - пошук способів збільшити на порядок бюджетне і банківське фінансування інвестицій у соціально-економічний і науково-технічний розвиток без різкого посилення інфляції. Для переходу до такої політики, стимулюючої розвиток, необхідно вирішити ряд проблем теоретичного та практичного характеру, і в першу чергу вибору цілей, інструментів і правил монетарної політики в російських умовах.
На початку 1990-х рр. ієрархія цілей монетарної політики виглядала так: на вищому рівні - кінцеві цілі (темп інфляції, зовнішній курс рубля, ВВП, інвестиції, зайнятість), далі йдуть промі...
