30
40
50
60
Вартість власного капіталу%
13,0
13,3
14,0
15,0
17,0
19,5
25,0
Вартість позикового капіталу%
7,0
7,0
7,1
7,5
8,0
12,0
17,0
Рішення:
WACC = ОЈki * di,
де ki - вартість i-го джерела коштів,
di - питома вага i-го джерела коштів у сумі.
Варіант структури капіталу
1
2
3
4
5
6
7
WACC
13
12,67
12,64
12,75
13,4
15,75
20,2
Найоптимальніша структура капіталу - № 3, тому середньозважена вартість капіталу при даній структурі мінімальна.
2. На Вашому рахунку в банку 140 000 руб. Банк платить відсотки за складною ставкою 18% річних. Вам пропонують увійти всім Вашим капіталом в організацію венчурного підприємства. Представлені економічні розрахунки показують, що через 7 років Ваш капітал потроїться. Чи варто приймати це пропозиція?
А) Розрахуємо майбутню вартість на депозиті в банку через сім років.
FV = PV * (1 + i/100) ^ n,
де FV - майбутня вартість,
PV - поточна вартість,
n - кількість років,
i - ставка відсотка.
FV = 1400000 * (1 +18/100) ^ 7 = 445966,35 руб.
Б) Виходячи з умов завдання, через 7 років капітал потроїться, тобто 140000 * 3 = 420000 руб. p> Висновок: Пропозиція банку вигідніше (445966,35> 420000).
3. Нарощення - фінансова операція, при якій відбувається розрахунок майбутньої вартості сьогоднішньої інвестиції при заданому терміні і процентною ставкою.
4. Дисконтування це приведення всіх грошових потоків (Потоків платежів) до єдиного моменту часу. p> 5. Введемо наступні позначення:
Р - величина кожного окремого платежу;
ic - складна процентна ставка, за якою нараховуються відсотки;
Sk - нарощена сума для k-го платежу ануїтету постнумерандо;
S - нарощена (майбутня) сума всього ануїтету постнумерандо (Тобто сума всіх платежів з відсотками);
Ak - сучасна величина k-го платежу ануїтету постнумерандо;
А - сучасна величина всього ануїтету постнумерандо (тобто сума сучасних величин всіх платежів);
Sп - нарощена сума ануїтету пренумерандо;
Aп - сучасна величина ануїтету пренумерандо;
n - число платежів.
Розглянемо ануїтет пренумерандо з щорічними платежами Р в протягом n років, на які нараховуються відсотки за складною річною ставкою ic (рис. 1).
В
Рис. 1. Майбутня вартість ануїтету пренумерандо
Очевидно, то період нарахування відсотків на кожний платіж збільшується на один рік, тобто кожна нарощена сума Sk збільшується в (1 + ic) разів. Отже, для всієї суми Sп маємо
В
Для коефіцієнта нарощення ануїтету пренумерандо k п i, n отримуємо наступне співвідношення
В
6. Привілейовані акції оцінюються за рівнем фіксованого дивіденду, який виплачується щорічно практично за будь-яких обставинах. По суті справи привілейовані акції є проміжної стадією між власним (звичайні акції) і позиковим (облігації) капіталом. Для визначення їх прибутковості використовується формула, аналогічна застосовуваної для безстрокових облігацій:
,
де div - сума очікуваних дивідендів на 1 акцію,
P - ціна придбання акції. p> Список використаної літератури
1. Валайдцев С.В. Оцінка бізнесу та управління вартістю підприємства: Навчальний посібник для ВНЗ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 720с. p> 2. Ковальов В.В. Введення у фінансовий менеджмент. - М.: Фінанси і статистика, 1996. - 799 с. p> 3. Ковальов В.В. Практикум з фінансового менеджменту. - М.: Фінанси і статистика, 2002. - 288с. p> 4. Ковальов В.В. Практикум з аналізу та фінансового менеджменту. - М.: Фінанси і статистика, 2006. - 445с. p> 5. Ковальов В.В. Курс фінансового менедж...
