показник показує як швидко організація погашає свої борги постачальникам, бюджету, позабюджетних фондів, персоналу організації, учасникам (акціонерам) та/або скорочує покупки з відстрочкою платежу.
Аналіз та оцінка тривалості операційного і фінансового циклу
У процесі аналізу ділової активності необхідно оцінити фінансову діяльність організації в області обігу фінансових ресурсів. Для цього можна використовувати показники тривалості операційного циклу (operating cycle) і тривалості фінансового циклу (financing cycle).
Операційний цикл показує, на скільки в середньому днів фінансові ресурси організації омертвлені в негрошових поточних активах - запасах і дебіторській заборгованості. Він складається із сукупності наступних етапів:
1. Відрізка часу з моменту придбання сировини і матеріалів (комплектуючих, напівфабрикатів) за готівкові кошти і безготівкову оплату рахунків постачальників до моменту їх відпуску у виробництво;
. Відрізка часу, що характеризує виробничу обробку сировини і матеріалів;
. Відрізка часу, що характеризує перехід продукції з категорії незавершене виробництво у категорію готова продукція;
. Відрізка часу необхідного для зберігання готової продукції на складі, реалізації готової продукції і виставлення рахунків покупцям;
. Відрізка часу до надходження грошей від покупців.
Такий цикл безперервно повторюється, а етапи циклу тісно пов'язані між собою і зміни на одному етапі веде до змін на кожному наступному етапі. Так, покупка сировини і матеріалів веде до збільшення запасів і кредиторської заборгованості (при використанні товарного кредиту), виробництво веде до зростання незавершеного виробництва, а потім готової продукції, а реалізація продукції веде до зростання дебіторської заборгованості (при продажу в кредит) і грошових надходжень. Тривалість операційного циклу складається з тривалості виробничого циклу (етапи 1? 4, тобто періоду одного обороту запасів) і тривалості розрахунків дебіторів з організацією (етап 5):
Виходячи з цілей аналізу можна визначити період обертання кожного елемента запасів: матеріалів, незавершеного виробництва, продукції, товарів.
Зменшення ін?? должительности операційного циклу, за інших рівних умов, розцінюється як позитивна тенденція, тому призводить до зниження потреби в поточних засобах, необхідних для організації безперебійної діяльності.
Фінансовий цикл характеризує середню тривалість між відтоком грошових коштів у зв'язку із здійсненням поточної операційної діяльності та їх припливом як результатом цієї діяльності. Фінансовий цикл - період повного обігу грошових коштів, інвестованих в поточні активи, починаючи з моменту погашення кредиторської заборгованості за отримані сировину і матеріали і закінчуючи моментом погашення дебіторської заборгованості за поставлену продукцію. Оскільки організація оплачує рахунки постачальників з тимчасовим лагом, фінансовий цикл менше операційного на середній період обертання кредиторської заборгованості. Середнє значення тривалості фінансового циклу розраховується як сума тривалості періоду обороту дебіторської заборгованості та тривалості одного обороту запасів за вирахуванням періоду обороту кредиторської заборгованості.
Скорочення фінансового циклу може бути здійснено за рахунок:
· зменшення тривалості періоду одного обороту запасів (виробничого циклу (manufacturing cycle);
· прискорення оборотності дебіторської заборгованості;
· уповільнення оборотності кредиторської заборгованості.
Зменшення тривалості фінансового циклу не можна однозначно трактувати як позитивну тенденцію. Це може бути наслідком невиправданого уповільнення оборотності кредиторської заборгованості.
Аналіз та оцінка стійкості економічного зростання
Одним з основних завдань топ-менеджменту є забезпечення стійких темпів економічного розвитку організації за рахунок власних можливостей, тобто за рахунок реінвестування отриманого чистого прибутку, що залишилася в розпорядженні організації, а в акціонерних товариствах - також і за рахунок додаткової емісії акцій. Великі організації, як показує світовий досвід, воліють розвивати підприємницьку діяльність за рахунок власних коштів.
В економічній літературі ступінь власних можливостей організації з розширення операційної діяльності і динамічність її розвитку за рахунок реінвестування прибутку пропонується визначати за допомогою коефіцієнта стійкості економічного зростання, що розраховується за формулою [2, с. 347; 4, с. 154]:
Однак, при такому підході, в чисельнику форм...
