іки процентної ставки.
Тепер розглянемо результати стимулюючої бюджетно-податкової політики в залежності від чутливості попиту на гроші до зміни ставки відсотка (h).
Як видно з малюнків №5 і №6, ніж чутливіші попит на гроші до зміни процентної ставки, тим більш пологою є крива LM , і тим, за інших рівних умов, ефективніше бюджетно-податкова політика. Отриманий результат можна пояснити тим, що величина ефекту витіснення, що супроводжує бюджетно-податкову політику, буде залежати від того, як сильно змінюється процентна ставка при проведенні бюджетно-податкової політики. Процентна ставка при коливаннях попиту на гроші внаслідок зміни доходу змінюється тим значніше, чим нижче чутливість попиту на гроші до ставки відсотка.
Таким чином, фіскальна політика тим ефективніше, чим нижче чутливість інвестицій до динаміки процентної ставки, нижче коефіцієнт чутливості попиту на гроші до динаміки доходу, вище чутливості попиту зміну процентної ставки і вище гранична схильність до споживання.
2.3 Ефективність фіскальної політики в моделі IS-LM-BP
За допомогою моделі IS-LM-BP можна показати, що ефективність фіскальної політики залежить від поєднання режиму валютного курсу і ступеня мобільності капіталу. Щоб виявити найбільш сприятливі умови для проведення ефективної фіскальної політики, розглянемо всі можливі поєднання мобільності капіталу і режиму валютного курсу.
Почнемо з випадку, коли капітал відносно не мобільний і в країні діє режим плаваючого валютного курсу.
Припустимо, що уряд здійснює стимулюючу фіскальну політику. Зростання державних закупівель викличе зсув кривої IS вправо, і економіка опиниться в точці 2, тобто відбудеться зростання ВВП і ставки відсотка. Зростання ставки відсотка буде залучати в країну іноземний капітал, сальдо операцій з капіталом стане позитивним. Однак збільшення ВВП, в свою чергу, призведе до зростання імпорту даної країни, а значить до дефіциту рахунку поточних операцій. Оскільки в даному випадку капітал відносно не мобільний, то найбільший вплив на платіжний баланс буде надавати рахунок поточних операцій, і значить, платіжний баланс стане дефіцитним.
Оскільки ми маємо справу з плаваючим валютним курсом, то дефіцит платіжного балансу призведе до здешевлення національної валюти. Здешевлення національної валюти зробить товари даної країни відносно дешевими для іноземців, що викличе зростання експорту. У той же час падіння курсу означає, що імпортні товари стануть відносно дорожчими, а, отже, знизиться імпорт. Збільшення експо?? та і зниження імпорту призведе до зростання чистого експорту, який у свою чергу зрушить вправо криві IS і BP.
Як видно з малюнка №7, внаслідок стимулюючої фіскальної політики ВВП значно зріс з позначки Y 1 до Y 3. Таким чином, поєднання плаваючого валютного курсу та низької мобільності капіталу в цілому сприятливо позначається на ефективності проведеної бюджетно-податкової політики.
Аналогічно можна розглянути інші поєднання валютного курсу і мобільності капіталу. Розглянемо високу мобільність капіталу і плаваючий валютний курс.
На відміну від попередньої ситуації, в даному випадку платіжний баланс буде вести себе як рахунок операцій з капіталом, так як капітал мобільний. Це призведе до профіциту платіжного балансу, зростання валютного курсу і, як наслідок, падіння чистого експорту. Як видно з малюнка №8, ВВП зріс, але незначно, а значить, за даних економічних умовах можна вважати фіскальну політику низькоефективної.
Розглянемо тепер стимулюючу фіскальну політику при фіксованому валютному курсі і немобільними капіталі.
Зростання державних закупівель викличе зсув кривої IS вправо, і економіка опиниться в точці 2, тобто відбудеться зростання ВВП і ставки відсотка. Зростання ставки відсотка буде залучати в країну іноземний капітал, сальдо операцій з капіталом стане позитивним. Однак збільшення ВВП, в свою чергу, призведе до зростання імпорту даної країни, а значить до дефіциту рахунку поточних операцій. Оскільки в даному випадку капітал відносно не мобільний, то найбільший вплив на платіжний баланс буде надавати рахунок поточних операцій, і значить, платіжний баланс стане дефіцитним.
Оскільки ми маємо справу з фіксованим валютним курсом, то дефіцит платіжного балансу призведе до того, що курс буде мати тенденцію до зниження. Щоб підтримати валютний курс на колишньому рівні Центральний банк змушений буде знизити грошову масу в країні, крива LM при цьому зрушиться вліво. Як видно з малюнка №9...
