ектора економіки;
знецінення значної частини капіталу в умовах вичерпання можливостей економічного зростання на основі домінуючого технологічного укладу і пов'язаного з цим структурної кризи економіки провідних країн.
Надлишкова ліквідність, про яку вище було сказано, активізувала поява ринкових бульбашок. Бульбашки з'являлися на ринках нерухомості, сировинних товарів і т.д.
Серед мікроекономічних причин можна назвати, розвиток нових фінансових інструментів. Вважалося, що деривативи дозволяють знизити ризики, розподіляючи їх серед інвесторів і забезпечуючи правильну оцінку. Проте використання похідних інструментів фактично призвело до маскування ризиків, пов'язаних з низькою якістю субстандартних іпотечних кредитів, і до їх непрозорого розподілу серед широкого кола інвесторів. Йдеться про особливий вид цінних паперів - деривативи. Це так звані похідні фінансові інструменти. Вони пов'язані із звичайними цінними паперами і, по суті, є віртуальними грошима. Сьогодні їх випущено величезну кількість. Приблизно, експерти оцінюють світовий ринок деривативів в 600 трильйонів доларів. Саме деривативи, пов'язані з американськими іпотечними облігаціями, детонували нинішня світова фінансова криза, причини якого, безумовно, більш фундаментальні.
Серед інституційних причин виділяють недостатній рівень оцінки ризиків регуляторами та рейтинговими агентствами.
У міру входження економіки США в рецесію намітилася інша тенденція. У третьому кварталі 2008 р обсяг виданих населенню іпотечних кредитів склав усього лише 415 млрд. Дол. (Див. Графік 4). Значно знизилися темпи приросту споживчих кредитів - в листопаді 2008 р в порівнянні з жовтнем їх обсяг скоротився на 3,7%.
Графік 4. Іпотечні кредити в США (млрд. дол.)
На думку ряду фахівців, основною причиною обвальної кризи світової економіки є - перевиробництво основної світової валюти - долара США, а також зведення в статус міжнародних валютних резервів грошової одиниці однієї держави (причому одиниці, що емітується не державою, а спільнотою приватних банків - акціонерів ФРС США). Крім того, це відмова США яким-небудь чином забезпечувати товарну основу цієї грошової одиниці. У підсумку багато країн, власники доларових валютних резервів, змушені були мати в обороті і використовувати для погашення своїх боргів негрошові боргові зобов'язання деякої групи осіб. Ще, в добавок до цього, ці країни зберігали свої доларові резерви в американських банках, тому що прагнули якось мінімізувати свої втрати від снижающегося товарного наповнення долара. Американські банки, зіткнувшись з проблемою розміщення зайвих доларів, почали здійснювати ризиковані операції: фінансування бульбашок на фондів?? м ринку, роздачу дешевих іпотечних кредитів, практично без усякого контролю за позичальниками і т.д.
Ця криза має причини також цілком явні і давно відомі - конфлікт інтересів у провідних операторів фінансових ринків та відсутність дієвого механізму їх особистої відповідальності за свої дії. В основі всякого фінансової кризи лежать дії банків і великих спекулянтів. Вони в період надування бульбашок отримують неймовірні прибутки, а в періоди рецесій пропонують своїм клієнтам нести всі втрати.
З 1971 року після того, як була скасована прив'язка долара до золотого стандарту, долари стали друкуватися в необмежених кількостях. Купівельна спроможність долара забезпечувалася не тільки ВВП США, але і ВВП країн всього світу. При цьому ті держави, економіки яких стали забезпечувати силу долара, ніколи не мали і не зможуть мати контроль за обсягом емісії долара. Втім контролю реально не має і уряд США, так як правом володіє тільки ФРС США, що належить 20-ти приватним банкам США. З 1971 р по 2008 р обсяг доларової маси виріс в десятки разів.
Поступово фінансова криза в США почав поширюватися по всьому світу. Американські корпорації приступила до термінової розпродажу активів і виведення грошей з інших країн. За оцінками Банку Англії, сумарні втрати від кризи в економіках США, Великобританії і ЄС склали більше 3 трлн. дол.
У Росії, у зв'язку з недостатньою розвиненістю ринкового кредитування, багато банків брали позикові ресурси за кордоном, а внаслідок фінансової кризи за кордоном нові порції фінансів перестали надходити. Утворився дефіцит ресурсів у банках. Отже, вони перестали бути джерелом кредитування реального сектора економіки.
Події в економіці США негативно вплинули на фондові ринки в розвинених країнах і країнах.
На графіку 5 представлена ??динаміка в 2007 - 2008 рр. одного з основних американських фондових індексів S amp; P 500 і фондового індексу для ринків, що розвиваються MSCI ЕМ, розроблювального банком Mo...
