fy">) Перерозподіляється дохід від приватного сектора до державного;
) Посилюється нерівність у доходах;
) Рефінансування боргу веде до зростання ставки відсотка, що викликає витіснення інвестицій в короткостроковому періоді, що в довгостроковому періоді може призвести до скорочення запасу капіталу і скорочення виробничого потенціалу країни;
) Необхідність виплати відсотків по боргу може вимагати підвищення податків, що призведе до підриву дії економічних стимулів
) Створюється загроза високої інфляції в довгостроковому періоді;
) Покладає тягар виплати боргу на майбутні покоління, що може призвести до зниження рівня їх добробуту;
8) Виплата відсотків або основної суми боргу іноземцям викликають переклад певної частини ВВП за кордон;
) Може виникнути загроза боргової та валютної кризи [3].
Серйозність проблем, пов'язаних із здійсненням державно-кредитних операцій, вимагає уваги до управління державним боргом.
Під управлінням державним боргом розуміється сукупність заходів держави по виплаті доходів кредиторам і погашення позик, зміни умов вже випущених позик, визначення умов випуску нових державних цінних паперів.
Метою управління державним боргом є оптимізація витрат, пов'язаних з фінансуванням дефіциту державного бюджету [19, c. 71-72].
Успіх управління залежить від дотримання ряду принципів, як то:
) безумовне виконання державою зобов'язань перед інвесторами і кредиторами, взятих на себе при укладанні договорів запозичення коштів;
) єдність обліку всіх видів емітованих зобов'язань;
) зниження ризиків впливу коливань кон'юнктури світового ринку капіталів і спекулятивних тенденцій ринку цінних паперів на ринок державних цінних паперів;
) оптимальність структури боргових зобов'язань держави за термінами їх обігу та погашення;
) збереження фінансової незалежності шляхом підтримання оптимальної структури боргових зобов'язань держави між позикодавцями - резидентами і нерезидентами;
) відкритість (прозорість) випуску позик, доступність достовірної інформації про економічний стан країни для міжнародних рейтингових агентств, що сприяє зміцненню кредитної репутації і рейтингу країни-позичальника.
В управлінні державним боргом будь-якої країни важливе значення має принцип безумовності. Проте з різних економічних причин він може порушуватися [6, c. 290].
У процесі управління державним боргом вирішуються такі завдання:
- залучення державних запозичень в таких обсягах, які необхідні і достатні для забезпечення виконання всіх фінансових зобов'язань країни;
- утримання загальної суми внутрішнього і зовнішнього боргу на такому рівні, який забезпечує збереження економічної безпеки країни;
- збереження репутації країни як надійного позичальника на основі суворого виконання фінансових обязательств перед інвесторами;
- підтримка стабільності і передбачуваності ринку довгострокових зобов'язань;
- досягнення ефективного та цільового використання коштів, запозичених державою і гарантованих їм [22, c. 156].
Управління державним боргом є безперервний, свідомий, поетапний процес формуванні та розподілу коштів державного боргу, і також його обслуговування.
етап: планування обсягу (граничних розмірів) державних зобов'язань на поточний період і вибір основних інструментів залучення ресурсів. Обсяг государстменного боргу в чому залежить від стану економіки країни, її поточних потреб і намічуваних перспектив розвитку. Слід враховувати можливість залучення основних джерел фінансування загальнодержавних потреб і частку боргових зобов'язань, маючи на увазі потенціал їх розміщення. Обсяг державного кредиту на майбутній бюджетний рік визначається і з урахуванням фактичних розмірів на початок періоду.
етап: залучення фінансових ресурсів як шляхом емісії та розміщення державних цінних паперів, так і отримання зовнішніх кредитів. Одночасно засоби централізованого фонду (державного кредиту) спрямовуються на покриття дефіциту бюджетів (державного і місцевих) і касових розривів, а також на фінансування великих інвестиційних проектів.
етап: обслуговування державного боргу - погашення основних сум боргових зобов'язань і сплата відсотків. Джерела погашення цих витрат наступні:
- кошти державного бюджету;
- золотовалютні резерви країни;
- про ...
