ринговою палатою, виходячи з спостережуваних денних відхилень активу, що лежить в основі контракту, за минулі періоди. Клірингова палата також встановлює мінімальний нижній рівень маржі. Це означає, що сума грошей на маржевому рахунку клієнта не повинна опускатися нижче даного рівня. Часто нижній рівень маржі становить 75% від суми початкової маржі.
Клірингова палата щодня переоцінює контракти у відповідності з поточними ринковими цінами. Якщо за контрактом йде збиток, то виставляються вимоги для внесення додаткового забезпечення, щоб маржа була не менша необхідного мінімального рівня. Якщо ж на маржевому рахунку інвестора накопичується сума, яка більше нижнього рівня маржі, то він може скористатися даними надлишком, знявши його з рахунку.
По кожному виду контракту біржа встановлює ліміт відхилення ф'ючерсної ціни поточного дня від котирувальної ціни попереднього дня. Якщо ф'ючерсна ціна виходить за даний межа, то біржа зупиняє торгівлю контрактом, що відіграє велику роль з погляду мінімізації ризику великих втрат і запобігання банкрутств. Така ситуація триває доти, поки ф'ючерсна ціна не увійде до лімітний інтервал. Для обмеження спекулятивної активності біржа також встановлює певний позиційний ліміт, тобто обмежує кількість контрактів, які може тримати відкритими один інвестор.
Ринок ф'ючерсних контрактів служить для двох основних цілей:
по-перше, він дозволяє інвесторам страхувати себе від несприятливої ??зміни цін на ринку спот у майбутньому (операції хеджерів);
по-друге, він дозволяє спекулянтам відкривати позиції на великі суми під незначне забезпечення. Чим сильніше коливаються ціни на фінансовий інструмент, що лежить в основі ф'ючерсного контракту, тим більше обсяг попиту на ці ф'ючерси з боку хеджерів.
Історія опціонів бере свій початок у XVIII столітті в Голландії, де вони вперше були використані на ринку живих квітів, однак бум даного ринку, як і всіх інших похідних фінансових інструментів, почався в 80-і роки XX століття після введення в більшості країн плаваючих валютних курсів замість фіксованих.
У той час обсяги торгів на провідних світових біржах росли в середньому на 20% на рік, активний розвиток отримав і так званий позабіржовий ринок, оборот якого до середини 1990-х років перевищив аналогічне значення для фізичного ринку похідних фінансових інструментів.
У словнику дано таке визначення опціону: опціон - це контракт, що дає право, але не зобов'язує купити або продати товар за певною ціною в майбутньому.
Опціони - це фінансові інструменти lt; # justify gt; Валютний опціон - це контракт, що укладається між покупцем і продавцем, що дає перше право (але не накладає на нього обов'язок) купити певний обсяг валюти за заздалегідь обумовленою ціною протягом встановленого терміну незалежно від ринкової ціни валюти і накладає на другий обов'язок передати покупцеві валюту в той момент, коли він побажає здійснити опціонну угоду, протягом усього терміну дії контракту.
Права і обязательства, пов'язані з опціонами, представлені в таблиці 1.
За процедурою виконання розрізняють опціони таких видів:
Американський опціон - надає покупцеві право, але не зобов'язує його купити або продати певну кількість базових активів за фіксованою ціною при настанні терміну контракту або до нього.
Європейський опціон - несе ті ж права і зобов'язання, що й американський опціон, однак не може бути виконаний до настання терміну контракту, тобто виповнюється тільки в момент закінчення контракту.
Таблиця 1
Права та зобов'язання, пов'язані з опціонами
Хто? опціон колл (саll) lt; # justify gt; Покупець або держательПраво купітьПраво продати Продавець Зобов'язання продати, якщо утримувач використовує право купити Зобов'язання купити, якщо утримувач використовує право продати
Існують опціонні контракти па готівкову валюту і на валютні ф'ючерси. Вони торгуються на позабіржовому ринку і біржах, наприклад на Фондовій біржі Філадельфії (PHLX), СМЕ і MATIF, через автоматизовані системи або безпосередньо в залі біржі.
Розмір премій валютних опціонів залежить від цін валютних форвардів і волатильності обмінних курсів. Валютний опціон можна розглядати як поліс страхування від несприятливої ??динаміки обмінних курсів на валютних ринках.
Важливо зауважити, що угоди з опціонами принципово відрізняються від операцій з форвардами або ф'ючерсами. Так, на відміну від форвардного контракту опціон не є обов'язковим для виконання, що дозволяє його держателю вибирати між виконанням опціонн...
