ставкою rr. Таким чином, існує залежність:
тобто
Отже, коефіцієнт коригування невизначеності, по суті, являє собою співвідношення безризиковою і скоригованого за ризиком ставок дисконтування. Якщо початкові інвестиційні витрати на рік t=0 визначені, то коефіцієнт безризикового еквівалента для цих витрат дорівнює 1 (? T=1,0). У той же час для наступних періодів цей коефіцієнт приймає значення з інтервалу 0? ? t? 1. У загальному випадку, якщо ризик зростає, то значення даного коефіцієнта зменшується, оскільки воно відображає ставлення до ризику осіб, які приймають рішення.
Можна зробити висновок, що ідея безризикового еквівалента базується на теорії корисності та облік схильності інвестора до ризику. Цей показник призначений для визначення майбутніх величин потоків грошових коштів, які можуть виявитися менше очікуваних ризикових значень, але інформація про яких не менш цінна для інвестора.
Чутливість інвестиційного проекту до змін параметрів розрахунку. Аналіз чутливості інвестиційного проекту до змін умов, в яких приймаються рішення і які визначають результат розрахунку ефективності інвестицій, проводиться в наступних ситуаціях:
зміни тільки однієї базової змінної;
зміни двох і більше базових змінних (невизначених інвестиційних подій та їх оточення);
У господарській практиці найчастіше розглядається невизначеність не однієї, а декількох змінних, що вважаються важливими параметрами розрахунку ефективності інвестицій. Процедура аналізу чутливості складається з чотирьох основних етапів:
вибір однієї або декількох невизначених змінних, наприклад, відпускної ціни, обсягу продажів, періоду рентабельної експлуатації інвестицій, ставки дисконтування;
побудова моделі аналізу змін результатів розрахунку як функції від обраних невизначених змінних;
встановлення допустимих меж зміни значень аналізованих невизначених змінних;
встановлення допустимих меж зміни результатів розрахунку ефективності інвестицій, тобто змін прийнятого критерію ефективності.
Мета аналізу чутливості - визначення впливу зміни обраних базових змінних (як простих, так і агрегованих) на рівень чистого наведеної вартості (NPV) або на внутрішню ставку прибутковості (IRR) даного інвестиційного проекту. На першому етапі розраховуються математичні очікування NPV і IRR, які найбільш реальні для сформованих невизначених умов інвестування. На другому етапі проводиться варіювання послідовно обраних змінних, а також досліджуються величина і напрямок впливу цих змінних на рівень NPV і IRR. Кожна базова змінна може змінюватися в більшу і меншу сторону щодо математичного очікування на фіксовану кількість відсотків (наприклад, + 10% і - 10% або ж +10, +15, + 20% і - 10, - 15, - 20%) при незмінності постійних умов. Крім того, для порівняння з основним сценарієм при кожній зміні величин розраховується нове значення NPV.
РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ФІНАНСОВО-ГОСПОДАРСЬКОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ВАТ «ЛУКОЙЛ»
2.1 Аналіз основних техніко-економічних показників
Для повної характеристики нафтогазової компанії ВАТ «ЛУКОЙЛ» необхідно розглянути основні техніко-економічні показники за 2010-2012 рр. Аналіз проводиться на основі даних бухгалтерської звітності компанії за 2010-2012 рр. та звіту про прибутки і збитки за аналогічний період. Розрахунки подані в табличній формі (таблиця 1).
Таблиця 1 - Техніко-економічні показники ВАТ «ЛУКОЙЛ»
ПоказательГодыОтклонениеОтклонение2010201120122011/2010(%)2012/2011(%)Объем виробництва, млн.тонн96,01108,96109,7913,490,76Виручка від реалізації продукції тис.руб.35 041 42335 106 99539 906 7760,1913,67Себестоімость реалізованої продукції, тис. руб.13 582 62213 750 50118 250 3601,2432, 73Прібиль від реалізації продукції тис.руб.21 458 80121 356 49421 656 416-0,481,40Чістая прибуток, тис. руб.140 037 510242 637 070217 807 12873,27-10,23Средняя вартість основних засобів, тис. руб.3 324 4116 472 7297 188 94294,7011,07Собственний капітал, тис. руб.426 609 438619 204 589739 295 13845,1519,39Среднегодовая чисельність працівників, чел.150 000121 076112 014-19,28-7,48Стоімость основних виробничих фондів, тис. руб.490 887 390481 427 192674 547 854-1,9340,11Фондоотдача, тис. руб./тис. руб.10,545,425,55-48,542,35Фондоемкость, тис. руб./тис. руб.0,0950,1840,18094,34-2,29Проізводітельность праці, тис. руб. на 1 работніка14317619323,309,61Рентабельность продукції,% 61,23860,83354,268-0,66-10,79Матеріалоотдача, тис. руб./тис. руб.141470,91126197,70166229,71-10,8031,72Рентабельность актівов14,220,5018,3044,37-10,73Рентабельность майна,% 28,52750,40032,...
