рахунку наведемо в табличній формі (таблиця 13);
) будуємо графік залежності норми дисконту і ІДД
) з точки абсцис ІДД=1 відновимо перпендикуляр до перетину його з побудованим графіком;
) опускаємо перпендикуляр з точки перетину на вісь ординат.
Отримана проекція точки перетину на вісь ординат і дасть шукане значення ВНД (рис. 1)
Рис. 1 - графік внутрішньої норми прибутковості
Таблиця 13. Допоміжні розрахунки для визначення ВНД.
ПоказательШаг (рік) Ітого0123456Коеффіціент дісконтірованіяпрі Е1=0,001111111Е2=0,0510,9523810,907029480,8638380,8227020,7835260,746215Е3=0,1010,9090910,826446280,7513150,6830130,6209210, 564474Е4=0,1510,8695650,756143670,6575160,5717530,4971770,432328Е5=0,2010,8333330,694444440,5787040,4822530,4018780,334898Е6=0,2510,80,640,5120,40960,327680,262144Дісконтірованное сальдо грошових потоків від операційної діяльності, тис. руб.прі Е1=0,00-184,142857,0795638,3216712005,3712036,9712068,5712100,1756522,34Е2=0,05-184,142721,0275114,1239710370,699902,8459456,0429029 , 33646409,92Е3=0,10-184,142597,3444659,769989019,8118221,4137493,6346830,23338638,06Е4=0,15-184,142484,4164263,381237893,7246882,1776000,2135231,23932571,01Е5=0 , 20-184,142380,8993915,501166947,5515804,8664850,0884052,32427767,09Е6=0,25-184,142285,6633608,525876146,7484930,3433954,633171,98823913,76Дісконтірованное сальдо грошових потоків від інвестиційної діяльності, тис. руб.прі Е1=0,00-10710-11009,6-5504,8-11009,6000-38234Е2=0,05-10710-10485,3-4993,01587-9510,51000-35698,9Е3=0, 10-10710-10008,7-4549,42149-8271,68000-33539,8Е4=0,15-10710-9573,57-4162,41966-7238,99000-31685Е5=0,20-10710-9174,67-3822,77778-6371,3000-30078,7Е6=0,25-10710-8807,68-3523,072-5636,92000-28677,7ІДДпрі Е1=0,001,478327Е2=0,051,30004Е3=0,101,152006Е4=0,151,027964Е5 =0,200,923147Е6=0,250,833881
Результати розрахунків показників ефективності по обраному інвестиційному проекту представимо в табличній формі.
Таблиця 14. Показники ефективності інвестиційного проекту
Найменування показателяОбозначеніе показателяЕдініца ізмереніяЗначеніе показателяЧістий доходЧД (NV - net value) тис. руб.66740,07971Чістий дисконтований доходЧДД (NPV - net present value) тис. руб.27242,81332Індекс прибутковості дисконтованих інвестіційІДД (PI - profitability index) 1,15Срок окупності з урахуванням дісконтірованіяДІСО (DPP - discounted payback period) Кількість кроків (років) 5,5Внутренняя норма доходностіВНД (IRR - internal rate of return0,162
3. оцінка стійкості інвестиційного проекту
Проект вважається стійким, якщо при всіх можливих варіантах розвитку подій він залишається ефективним і фінансово реалізованим. Існують різні методи оцінки стійкості проекту:
а) розрахунок рівнів беззбитковості;
б) метод варіації параметрів;
в) оцінка очікуваного ефекту від реалізації проекту з урахуванням кількісних характеристик невизначеності та ін.
Для визначення стійкості обраного інвестиційного проекту нам потрібно встановити критичний (беззбитковий) річний обсяг виробництва - мінімальний обсяг, при якому підприємство матиме нульовий фінансовий результат, тобто доходи дорівнюють сумарним витратам. При розрахунку критичного обсягу (Wкр) витрати, що відносяться на собівартість продукції, попередньо поділяються на змінні Ипер і умовно-постійні іпостась (залежні і залежать від обсягу виробництва).
де - питомі змінні витрати, грн./од.
Ц - усереднена ціна одиниці продукції, грн./од.
Розрахунок критичного обсягу виробництва зробимо для 4 го кроку реалізації інвестиційного проекту.
Перевіримо отримане значення Wкр, використовуючи графічний метод. Побудуємо графік беззбитковості інвестиційного проекту з урахуванням розрахованих раніше конкретних значень показників доходів і витрат.
Рис 2 - критичний обсяг виробництва
Визначаємо коефіцієнт стійкості (міцності) інвестиційного проекту (Кущ) і запас міцності (Кзап)
Стійкість інвестиційного проекту залежить також від його чутливості до зміни різних параметрів грошового потоку. Рівень чутливості визначається зміною ЧДД під впливом зміни параметрів і характеризує здатність інвестиційного проекту протистояти змінам умов реалізації. Можливі різні підходи до аналізу чутливості інвестиційного проекту.
Оцінимо чутливість прийнятого інвестиційного проекту до зміни норми дисконту (Е), використовуючи коефіцієнт еластич...
