оворить про ефективність роботи АТ «ЛУКОЙЛ» і швидкості окупності вкладених інвестором коштів.
Показник P/Bv відображає співвідношення ринкової вартості компанії (капіталізації) до її бухгалтерської вартості капіталу (балансової вартості).
Таблиця 11 - Коефіцієнт P/Bv.
20092010201120122013Среднее ЗначениеЛУКОЙЛ0,850,760,550,750,680,7Роснефть1,421,140,971,10-1,2Газпром Нефть3,982,612,432,000,362,3Сургутнефтегаз1,141,260,800,760,530,9
Середнє значення показника «ціна/балансова вартість» для нафтової галузі становить 1,36. У порівнянні з ринковою прибутковістю, яку може отримати інвестор, ефективність роботи засобів акціонерів Компанії «ЛУКОЙЛ» нижче середньогалузевого значення. Недооціненість потенціалу Компанії в умовах високої волатильності цін на нафту може сигналізувати про привабливість інвестування в акції Компанії «ЛУКОЙЛ».
Низьке значення коефіцієнта P/Bv говорить нам про високу вартість власного капіталу і про досить повільних темпах зростання ВАТ «ЛУКОЙЛ». На думку багатьох фахівців, у щорічних доходах портфелів з найнижчим ставленням ціни до балансової вартості відбивалася велика величина, ніж у портфелів з найвищим ставленням ціни до балансової вартості.
Використання методу ринку капіталу для оцінки вартості ВАТ «ЛУКОЙЛ» виявило загальне відставання від середньогалузевих показників, взятих для аналізу. Крім того, значення коефіцієнтів Компанії у своїй сукупності також відставали від своїх прямих конкурентів у галузі. За результатами аналізу трьох узятих мною показників, можна заявити про явну недооціненість Компанії на ринку, що в силу своєї багаторічної стабільності і надійності дає можливість інвесторам отримати значний дохід при раціональному розміщенні коштів в акції «Нафтової компанії« ЛУКОЙЛ ».
2.4 Вертикальний структурний аналіз
Для вертикального аналізу структури консолідованих балансів ВАТ «ЛУКОЙЛ» був обраний період з 01.01.2008 по 31.12.2012 рр. Вертикальний аналіз бюджету по балансу представлений у Таблиці 3.28 на двох аркушах.
У період за 2008 - 2012 рр. ВАТ «ЛУКОЙЛ» зазнало кілька значущих змін у структурі активів, зобов'язань і капіталу. За досліджуваний проміжок часу відбулося значне зростання Компанії. Активи і пасиви консолідованого балансу до 31.12.12 виросли приблизно на 66% від початкової величини.
Актив балансу АТ «ЛУКОЙЛ» характеризується переважанням питомої ваги основних засобів, що цілком характерно для нафтовидобувної галузі. Основні засоби нафтових компаній включають всі витрати на придбання родовищ, буріння продуктивних розвідувальних свердловин, всіх витрат на розробку родовищ, а також витрати на придбання допоміжного обладнання. Питома вага основних засобів у порівнянні з початком 2008 року зріс на 3,8% і склав 66883 млн дол., Що майже в 2 рази більше величини у вихідному році. Спостерігається збільшення питомої ваги майже в 2,5 рази (до 4,2%) фінансових вкладень, що має на увазі виділення відносно великих коштів на фінансові вкладення в залежні компанії та спільні підприємства, а також довгострокові кредити, видані залежним компаніям і спільним підприємствам, що відображаються за методом пайової участі. Крім того зменшилася питома вага статті «дебіторська заборгованість за мінусом резерву по сумнівних боргах» до 8,8%, що свідчить про те, що підприємство припиняє використовувати для авансування своїх покупців і замовників комерційний (товарний) кредит. Питома вага грошових коштів збільшився в два рази (1,5%) і склав 2914 млн дол., Що говорить те, що грошових коштів стало надходити більше, ніж раніше.
Пасив балансу Компанії «ЛУКОЙЛ» характеризується переважанням питомої ваги акціонерного капіталу компанії. Більший внесок в акціонерний капітал «ЛУКОЙЛу» вносить нерозподілений прибуток, яка акумулює доходи від діяльності Компанії і відповідає за подальші відрахування, в тому числі на виплату дивідендів і фінансування капітального будівництва об'єктів виробничого призначення. Величина показника даної статті за аналізований період збільшилася в 2 рази і склав 76216 млн дол., А питома вага збільшилася на 12,6%. Майже в 2 рази збільшилася питома вага статті «власні акції, викуплені в акціонерів, за вартістю придбання», який склав - 5,2%. До 31.12.2012 питома вага короткострокових кредитів і позик, а також поточної частини довгострокової заборгованості скоротився в більш ніж 5 разів і склав 0,7%. Таким чином значно скоротилася частка позикового капіталу в структурі ВАТ «ЛУКОЙЛ».
2.5 Коефіцієнтний аналіз
Для визначення ефективності від діяльності «Нафтової компанії« ЛУКОЙЛ »будемо використовувати такий показник, як рентабельність продаж в період з 2007 по 2012 рр.
