26,3
"РН-траст"
60,9
"Регіон Ессет Менеджмент "
51,4
"Система-Інвестментс"
50,4
КК "ПСБ"
60,7
"Довіра Капітал "
55,0
"Метрополь"
120,0
На підставі вище викладеного, слід розглядати цей критерій як непрямий, тобто "за інших рівних умов". p> 8. Кошти під управлінням. У цьому питанні може бути реалізований аналогічний підхід. Цей параметр також нестабільний і безпосередньо залежить від того, якими активами розташовують входять до керуючу компанію ПІФи. Обнадіюють компанії, які давно керують великими сумами і ростуть. Плюсом є і те, що, чим більші суми знаходяться під управлінням, тим нижче комісійні цих компаній.
Розглянемо аналіз діяльності недержавних пенсійних фондів на основі кількісних показників. p> 1. Уміння менеджменту КК керувати ризиками. Більш відомий, як коефіцієнт Шарпа. Цей параметр показує, наскільки прибутковість фонду перевищує ризик при вкладенні грошей (оцінка прибутковості з урахуванням ризику інвестування).
Кш = (СДФ - Сда)/СО, (2.1)
де СДФ - середня прибутковість фонду за певний проміжок часу;
Сда - середня прибутковість без ризикового активу;
СВ - стандартне відхилення (ризик портфеля фонду).
Слід мати на увазі, що оцінити діяльність КК представляється можливим лише за результатами роботи утворених нею ПІФів. Виходячи з цього, попередньо оцінюються ПІФи, причому кожен у своїй категорії. Необхідно також підкреслити, що для більшості майбутніх пенсіонерів розрахунок цього коефіцієнта (як і двох інших, представлених нижче) являє собою досить складне завдання. Тому пропонується скористатися вже готовими розрахунками, виконаними професіоналами. Для чого слід звернутися до регулярним публікаціям Національної ліги керуючих, компанії RICH Consulting та ін з цього питання.
Розглянемо оцінку вміння управляти ризиками за підсумками роботи за 2005 рік інтервальних ПІФів акцій, а потім проранжіруем їх по групах. Здійснимо розбивку ПІФів на 5 груп, привласнивши кожній групі відповідну кількість зірок. Для цього скористаємося методикою агентства Morningstar, передбачає наступну розбивку діапазону: 10, 22,5, 35, 22,5 і 10%. У "П'ятизірковий" групу потрапляють ПІФи верхній 10-відсоткової частини діапазону, в "однозіркових" - нижньої 10%. Отримані результати представлені у таблиці 2.6.
Таблиця 2.6 Рейтинг інтервальних ПІФів акцій за коефіцієнтом Шарпа
Фонд
Значення
Зірки
"ЛУКойл Фонд галузевих інвестицій "
0,438211627
*****
"ЛУКойл Фонд Перший "
0,426031682
*****
"ЛУКойл Фонд перспективних вкладень "
0,45647665
*****
"Високі технології "
0,39550705
****
"Нафтовий"
0,358974688
****
"Підтримка"
0,417926994
****
"Енергія"
0,339460719
***
"Петербурзький Промисловий "
0,120481017
*
2. Оцінка зміни середньої прибутковості інвестиційного портфеля (коефіцієнт Альфа).
А = СДФ - [Сда + (СДР - Сда) х В], (2.2)
пенсійний фонд керуючий компанія
де СДФ - середня дохідність портфеля;
Сда - середня прибутковість без ризикового активу;
СДР - середня дохідність ринку (індексу);
В - оцінка відносної зміни прибутковості портфеля в порівнянні з прибутковістю ринку (коефіцієнт Бета).
При ефективному управлінні активами середня прибутковість перевищує прибутковість еталонного портфеля (для нашого прикладу - індекс РТС) і значення коефіцієнта Альфа позитивно. Від'ємне значення цього коефіцієнта свідчить про незадовільний рівень управління портфелем.
При визначенні оцінки середньої прибутковості інвестиційного портфеля, застосувавши аналогічний підхід, отримаємо дані, представлені в таблиці 2.7.
Таблиця 2.7 Рейтинг інтервальних ПІФів акцій за коефіцієнтом Альфа
Фонд
Значення
Зірки
"ЛУКойл Фонд Галузевих інвестицій "
1,249341911
*...
