латоспроможності підприємства.
Фінансовий аналіз має також у своєму розпорядженні засоби, що сприяють виробленню синтетичного (системного) погляду на фінансове здоров'я підприємства. Наприклад, до найбільш популярних методів використання фінансового аналізу відноситься пірамідальна структура фінансових коефіцієнтів, що дозволяє в рамах однієї схеми або таблиці стисло, але разом з тим наочно показати відразу кілька аспектів діяльності підприємства, розкритих фінансовим аналізом, і допомагає зрозуміти взаємозв'язок між ліквідністю, фінансовою структурою і рентабельністю компанії. Один із способів системної передачі інформації допомогою відносних показників - використання "діаграми Du Pont ", представлена ​​на малюнку 1. p> Дана діаграма розроблена і вперше використана міжнародної хімічної підприємством "Du Pont de Nemours", що має філії в багатьох країнах світу. "Діаграма Du Pont" показує, як коефіцієнт прибутку від продажів, оборотності активів і показник відношення активів до власного капіталу відображаються на прибутку на акціонерний капітал (ROE).
В
Рис. 1 Діаграма Du Pont
На лівій стороні діаграми показується прибуток від продажів. У нижній частині лівої сторони представлені статті витрат, на основі яких виводиться статті загальних витрат. Чистий прибуток компанії визначається як різниця між виручкою і витратами. Якщо коефіцієнт прибутку від продажів низький або ось уже кілька років зменшується аналітику слід було б зосередити увагу на вивченні окремих видів витрат.
На правій стороні діаграми відображені балансові статті, тут враховуються різні види активів і виводиться коефіцієнт їх оборотності. Прибуток на загальну суму активів дорівнює добутку прибутку від продажів і оборотності активів. Ця частина "діаграми Du Pont" називається "рівнянням" Du Pont "[17]. p> Ефективність бізнесу пропонується оцінювати за допомогою показника "Рентабельність власного капіталу ", який визначається за формулою
, (2)
де ROE - рентабельність власного капіталу;
NI - чиста прибуток (прибуток після оподаткування);
Eq - величина власного капіталу (середня за період);
ROA - рентабельність активів по чистому прибутку;
D - величина позикових і залучених коштів;
A - величина активів (майна) або пасивів. br/>
ROA = RS Г— TA, (3)
де RS - рентабельність продажів по чистому прибутку;
ТА - оборотність активів. p> Зрозуміло, прибуток на акціонерний капітал (ROE) може бути розрахована безпосередньо як відношення чистого прибутку за вирахуванням податків до акціонерного капіталу. Однак "Рівняння Du Pont" показує окремі елементи, тобто дозволить аналізувати вплив прибутку від продажів, оборотності активів і позикового фінансування на прибуток на акціонерний капітал. "Система Du Pont" сприяє формуванню синтетичного погляду на фінансове становище фірми і розкриває характер взаємодії між окремими джерелами фінансування. Після вивчення взаємозв'язку необхідно знову звернутися до аналізу з метою визначення шляхів поліпшення способу фінансово-господарської діяльності фірми.
Дані, вказано на лівій стороні "діаграми Du Pont", можуть бути використані співробітниками, що займаються маркетингом, з тим, щоб проаналізувати вплив підвищення або зниження цін на обсяг продажу. Бухгалтерія може досліджувати статті витрат і разом з інженерно-технічними службами розробляти способи їх зниження. Відомості з правого боку діаграми, показують оборот активів, дозволяють фінансовим аналітикам разом з інженерно-технічним персоналом вибирати оптимальні шляхи мінімізації вкладень у різні види активів. Фінансові працівники можуть аналізувати результати різних фінансових стратегій і визначати найбільш прийнятне для фірми співвідношення між власним капіталом і залученими коштами, тобто працювати над зниженням ризику боржника, одночасно спираючись на позикове фінансування як на спосіб збільшення прибутку на акціонерний капітал (Використання фінансового "важеляВ»). p> Метою керівництва будь-якої компанії є максимальне збільшення прибутку на акціонерний капітал. Фінансовий аналіз допомагає керівництву фірми приймати рішення про її перепрофілювання, про початок випуску нової продукції або перенесення діяльності в області, в яких прибуток від продажів досить висока. Якщо через сильну конкуренцію в певному секторі ринку або сфері діяльності прибуток від продажів невелика, керівництво може прийняти рішення про припинення випуску старої продукції і заміни її новою або про зміну дистриб'юторської мережі. Зрозуміло, подібні дії не повинні носити випадковий характер: необхідно звернути увагу на дослідження маркетингу, що показують можливості досягнення більшого обороту в інших областях або його збільшення шляхом поступової заміни або поліпшення випускається. Якщо на думку економістів і прогнозистів фірми збільшення виручки буде супроводжуватися зниженням витрат, керівництво прийме рішення...
