атиме тенденцію до зниження. В умовах незбалансованої економіки зростання процентної ставки досить імовірно веде до зростання цін. В
Монетарні фактори ефективної економічної політики. У зв'язку зі значенням кредитної і валютної складових монетарної політики в рамках монетарних інструментів економічного регулювання повинен бути вибраний оптимальний варіант поєднання кредитної (процентної) і валютної (курсової) політики. Можливі 9 варіантів, тому що кожен напрямок має три рішення. Для процентної політики - жорстке, м'яке і нейтральне. Для курсової політики це сильну, слабку і нейтральний стан валютного курсу (національна валюта істотно переоцінена, суттєво недооцінена, курс приблизно відповідає співвідношенню середньозваженої купівельної спроможності національної та іноземної валюти по товарах зовнішньоторговельного асортименту). Очевидно, що кожне поєднання матиме свій власний вплив на основні параметри функціонування економіки. Віднесемо до такого роду параметрами виробництво, індивідуальне споживання, ціни, заощадження, інвестиції, експорт, імпорт, і сольдо за операціями, пов'язаними з рухом капіталу.
Результати проведеного якісного аналізу впливу факторів монетарної політики на економічні параметри представлені в таблиці 4.
Як випливає з таблиці, стратегія економічного зростання за факторами монетарної політики реалізується тільки у двох поєднаннях (комбінації Б і Г) з чотирьох проведених. По суті комбінація Б є відображенням економічних реалій, які стосовно до курсової політики мають швидше залишковий характер, оскільки курс з урахуванням зростання цін наближається до нейтрального значенням. У комбінації Г, вбачаються дві проблеми: потенційне зростання цін і зниження заощаджень. Звідси цілком можливим видається варіант, що знаходиться за рамками таблиці і передбачає поєднання нормальної процентної і слабкою курсової політики. Загальний результат саме такого поєднання можна визнати цілком задовільним.
У той же час слід мати на увазі, що представлений в таблиці рівень впливу монетарних чинників на економічні параметри відображає тільки результат їх прямої дії.
Поряд з відсотковою політикою, яка є центральною економічною компонентою кредитної політики, суттєве значення має тут також і організаційний аспект. Йдеться про канали кредитування економіки, або про схему рефінансування банків.
Проблема полягає в тому, щоб організувати ефективну систему рефінансування, коли максимальний ефект досягається при мінімальних витратах. Виходячи з цього, організаційно найбільш прийнятний компромісний варіант, коли, наприклад, тільки цінні папери, емітовані надійними позичальниками, розглядаються в якості інструменту рефінансування.
Інша проблема пов'язана з якістю цінних паперів (векселів) як у формальному, так і в економічному сенсі (неприпустимість рефінансування "Бронзових" векселів, тобто дружніх послуг, а не реальних угод).
Звертаючись до теми захисту рубля від спекулятивних атак, необхідно вказати, що оборона повинна будуватися на основі поєднання економічних і адміністративних заходів. Економічна лінія оборони формується слабким курсом рубля, що знижує потенційний ефект спекулятивних атак на нього.
Проте, розумної політики валютного курсу та об'єктивних факторів може не вистачити для ефективної протидії валютної спекуляції, заснованої на об'єктивній слабкості національної валюти. Тому в будь-якому випадку необхідна система адміністративних заходів, що допомагають реалізуватися економічно обгрунтованим співвідношенням.
У числі комбінованих заходів може бути названо: 1) введення жорсткіших вимог щодо створення резервів на можливі втрати по активних операціях з усіма контрагентами; 2) обмеження вільної купівлі іноземної валюти фізичними особами. Інший варіант введення акцизу на купівлю іноземної валюти.
Однак застосування зазначених заходів явно недостатньо для розширення банківського кредитування реальної економіки. Відповідаючи на запитання про фактори перешкоджають кредитуванню реальної економіки, банки - учасники згадуваного опитування на перше місце поставили не недолік ресурсів, а високі ризики кредитування. При цьому до витоків високих кредитних ризиків банки віднесли в першу чергу недостатню захищеність заставних прав і вже потім загальне нестійкий стан економіки, відсутність або невизначеність перспективи розвитку підприємства та інфляцію.
В
Економічна система як така може функціонувати більш-менш гладко, більш-менш ефективно. Перехід від однієї економічної системи до інший, тобто стан суспільства, коли економічна система глобально НЕ функціонує, коли нова система народжується зі старої або на руїнах старої, вимагає особливо жорсткої координації всіх складових економічної політики.
В
2.1 Інструменти кредитно-грошової політики.
Кредитно-грошова політика в залежності від стану економіки спрямована або на стимулювання кре...
