заборгованість за банківськими кредитами мали не менше 34 регіонів, за гарантіями - 40 регіонів, за агрооблігаціям - 54 регіону, за позиками та субзайме в рамках проектів Світового банку та ЄБРР - 24 суб'єкта Федерації і 18 російських міст.
Внаслідок подібної практики Міністерство фінансів Росії офіційно перестало розглядати гарантії суб'єктів Федерації як задовільного забезпечення кредитів, що надаються в рамках програм інвестиційного фінансування з федерального бюджету, хоча в якості подібного забезпечення продовжують прийматися банківські гарантії.
Таким чином, спостережуваний профіцит територіальних бюджетів багато в чому носить вимушений характер: регіони погашають накопичену заборгованість, але не можуть залучити нові позики. У ряді випадків проходять по статистиці формально нові позики лише відображають неринкову реструктуризацію раніше зроблених запозичень. Незважаючи на що йдуть процеси врегулювання простроченої заборгованості низкою суб'єктів Федерації, фактична правова незахищеність прав кредиторів очевидно блокує можливість нових, потенційно ефективних запозичень.
У цих умовах першочерговим завданням є конкретизація умов реалізації прав кредиторів муніципалітетів і регіонів. Доцільним видається якнайшвидше прийняття федерального закону, фіксуючого порядок врегулювання боргових зобов'язань суб'єктів Федерації і муніципальних утворень, що відповідають ознаками неспроможності. p> Порівнянним по значущості чинником підвищення привабливості ринку має стати усунення ризиків, пов'язаних з недостатньою ефективністю системи міжбюджетних відносин.
перше, необхідно усунути поширену практику прийняття незабезпечених витратних мандатів вищестоящими органами влади при повному фінансуванні діючих мандатів через механізм створюваного Фонду компенсацій. p> Зараз на регіональні і особливо місцеві бюджети федеральним законодавством покладено численні соціальні зобов'язання, не забезпечені джерелами фінансування. У результаті широкого поширення набули судові позови до регіональним і місцевим органам влади з подальшим списанням коштів з бюджетних рахунків за виконавчими листами, що об'єктивно підриває їх кредитоспроможність. p> друге, необхідно встановлення ефективної системи міжбюджетних трансфертів та податкових повноважень суб'єктів Федерації і муніципальних утворень. Існуюча нестабільність подібних джерел доходних надходжень, коли більше 90% податкових доходів територіальних бюджетів формується за рахунок щорічно змінюваних нормативів відрахувань від федеральних податків, є значущим чинником, що знижує їх кредитоспроможність. Основний шлях виправлення ситуації - значне підвищення ролі власних доходів регіональних і місцевих бюджетів, у тому числі регіональних і місцевих податків,
Нарешті, повинні бути істотно підвищені вимоги федеральних органів влади до прозорості територіальних бюджетів, без забезпечення якої притягнення регіонами та муніципалітетами ринкових запозичень, так само як і проведення ними ефективної з точки зору інтересів виборців бюджетної політики залишатиметься більш ніж проблематичним.
Таким чином, в найближчі кілька років у Росії цілком можуть бути створені хороші передумови для підвищення кредитоспроможності регіональних і місцевих органів влади та досить інтенсивного розвитку ринку субфедеральних і муніципальних запозичень.
Висновок
В даний час російський ринок запозичень являє собою розвивається, активно зростаючий сегмент фондового ринку. Стабілізація економічного становища країни надала регіонах нову можливість для отримання додаткових ресурсів. Покриття дефіциту бюджету, рефінансування боргових зобов'язань можуть сьогодні ефективно фінансуватися шляхом емісії середньо-і довгострокових облігаційних позик.
Російський ринок субфедеральних і муніципальних позик продовжує зростати високими темпами. p> В даний час положення регіонів Росії, особливо не володіють у великому обсязі природними ресурсами або не є великими промисловими центрами, характеризується значним погіршенням промислової, будівельної, транспортної інфраструктуру, житлових умов, комунікацій. Зростання автономії дохідних і витратних частин бюджетів суб'єктів, згідно Концепції формування бюджетного процесу в Російській Федерації в 2004-2006 рр.., стимулює процеси по розвитку додаткових власних джерел дохідної частини бюджету на регіональному рівні. Ці дії позитивно впливають на популярність залучень коштів суб'єктами Російської Федерації на борговому ринку капіталу. p> Пошук фінансових джерел для покриття видатків бюджетів, коли подальше збільшення податкового тягаря неефективно, звертає увагу регіональних властей до іншій формі залучення коштів до бюджету - запозичень. Запозичення і податки, як відомо, дві сторони однієї медалі. Більше податків - менше запозичень і навпаки. Тому наявність в регіоні боргу значить кризового стану економіки регіону. Сьогодні багато регіонів мають...
