в'язково мают Забезпечувати Більшу віддачу на одиницю капіталовкладень.
Внутрішня ставка доходу (IRR)
Внутрішня ставка доходу являє собою таке Значення ставки дисконту, при якому сума Наведені вигід дорівнює сумі наведених витрат, іншімі словами, це ставка дисконту, при якій чиста приведена ВАРТІСТЬ інвестіційного проекту дорівнює нулю:
(8)
де ІКК - внутрішня ставка дохід. p> наочно Тлумачення внутрішньої ставки доходу может буті проілюстровано через Профіль чістої пріведеної вартості, Який показує Взаємозв'язок между чиста приведена вартістю и вартістю Капіталу за інвестіційнім проектом, что вікорістовується для ее визначення. Точка, в якій крива чістої пріведеної вартості перетінає Вісь абсцис, візначає Значення внутрішньої ставки доходу.
Як видно з рівняння (8), Яке являє собою поліном п-го ступеня, внутрішня ставка доходу может буті розрахована позбав з! застосування ітераційного підходу. Суттєво спростіті проведення відповідніх розрахунків дозволяє Використання ФІНАНСОВИХ калькуляторів та комп'ютерів. За умів, коли смороду недоступні, внутрішня ставка доходу может буті Визначи через рівняння увазі:
В
k 1 - ставка дисконту, при якій NPV = NPV 1 (NPV 1 > 0);
k 2 - ставка дисконту, при якій NPV = NPV 2 (NPV 2 <0)
Слід зауважіті, что обчислення внутрішньої ставки доходу за данім методом Дає погрішність, яка є тим більш суттєвою, чім далі від дійсної Величини внутрішньої ставки доходу відстоять Значення ставки дисконту, Які Забезпечують додатного та від'ємну чисту наведену ВАРТІСТЬ, k 1 та k 2 відповідно. Наявність Такої погрішності зумовлена ​​тим, что залежність между чистою Наведені вартістю и ставкою дисконту не носити лінійного характеру.
Правила роботи з крітерієм внутрішньої ставки доходу передбачають, что:
Гј НЕ має прійматіся до реалізації ні один інвестиційний проект, ЯКЩО ВІН НЕ Забезпечує Значення внутрішньої ставки доходу, Яку перевіщує ВАРТІСТЬ капталу за інвестіційнім проектом;
Гј ЯКЩО інвестиційний проект обірається в умів фіксованого бюджету або среди інвестіційніх проектів, что є взаємовіключаючімі, то перевага має віддаватіся тім інвестіційнім проектам, Які характеризуються найбільшім значень внутрішньої ставки дохід.
Мінімально Необхідна ставка доходу візначається як ставка відсічення або гранична ставка.
Між Чистий приведений вартістю и внутрішньою ставкою доходу, за визначеня, має існуваті Взаємозв'язок вигляд:
В§ коли NPV> 0, то IRR> до;
В§ коли NPV = 0, то ІRR = к;
В§ кіль NPV <0, то ІRR <к.
Відповідно можна очікуваті, что решение відносно доцільності реалізації інвестіційніх проектів, Які Прийняті на грунті методів чістої пріведеної вартості и внутрішньої ставки доходу, що не мают суперечіті между собою. Дійсн...
