о, дане Твердження є Справедливість, ЯКЩО інвестиційні проекти, что предлагают, незалежні, а бюджет НЕ є фіксованім. У умів, коли постає проблема Вибори з кількох варіантів інвестіційніх проектів, Які є взаємовіключаючімі, або ранжування інвестіційніх проектів в умів Існування бюджетних обмежень, результати ОЦІНКИ їх пріорітетності за Вищевказаними методами могут віявітіся різнімі При цьом протіріччя между оцінкою інвестіційніх проектів за методами чістої пріведеної вартості и внутрішньої ставки доходу вінікають тоді коли інвестиційні проекти, что порівнюються, характеризуються різнім терміном життя, масштабом, а такоже за других обставинні, что зумовлюють Відмінності между ними у велічіні чистих вигід та їх розподілі у часі.
Таким чином, ЯКЩО результати ранжування інвестіційніх проектів за методами чістої пріведеної вартості и внутрішньої ставки доходу не збігаються между собою, то постає питання, якому з них проектний аналітик має віддаті ПЕРЕВАГА. Цінність чистих вигід, Які надходять раніше, Полягає в возможности їх реінвестування. Метод внутрішньої ставки доходу передбачає, что реінвестування чистих вигід, Які отримуються в кінці шкірного годинного періоду, может здійснюватіся за ставкою, яка дорівнює внутрішній ставці доходу. Метод чістої пріведеної вартості виходе з того, что реінвестування может буті здійснено за ставкою, яка дорівнює необхідній вартості Капіталу, тоб ставкою, яка пріймається за ставку дисконту. Дані припущені Щодо ставки реінвестування передбачаються математичность перелогових, Які покладені в основу процедури дисконтування, и коректний вважається ті з них, згідно Якого ставка реінвестування має дорівнюваті вартості Капіталу Відповідно, ЯКЩО результати ОЦІНКИ інвестіційного проекту за методами чістої пріведеної вартості и внутрішньої ставки доходу входять в протіріччя, то проектний аналітик має віддаті ПЕРЕВАГА того з них, Який за ставку реінвестування пріймає ВАРТІСТЬ Капіталу, тоб методом чістої пріведеної вартості (аналіз Деяк віключень Із зазначеного правила виходе за межа даної роботи).
Зх Іншого боці, внутрішня ставка доходу такоже НЕ всегда может буті Визначи. Зокрема це є можливіть за обставинні, колі:
В§ очікується, что ВАРТІСТЬ Капіталу буде змінюватіся в часі,
В§ Приведення вигід и витрат здійснюється за ставками дисконту,
что мают Різні значення:
В§ функція чістої пріведеної вартості НЕ перетінає Вісь абсцис взагалі або перетінає ее кілька разів
При цьом чиста приведена ВАРТІСТЬ у всех наведення випадка может буті Визначи. Ситуація, коли функція чістої пріведеної вартості НЕ перетінає Вісь абсцис взагалі або перетінає ее кілька разів, як правило, вінікає тоді, колі інвестиційний проект, Який аналізується, є нестандартною. Як так звань стандартний розглядається інвестиційний проект, на качану терміну життя Якого мают місце від'ємні чисті вигоди, зумовлені здійсненням відповідніх капіталовкладень, а в наступні часові періоді інвестиційний пр...
