а сфера присутня в більш-менш оформленому вигляді і є хоча б приблизні обриси фінансових ринків, випускають державні цінні папери. Установа російського ринку внутрішнього боргу було покликане ліквідувати практику прямого (емісійного) кредитування Центробанком РФ Міністерства фінансів РФ. Одночасно вирішувалося завдання створення значного за розмірами ринку державних цінних паперів, який характеризувався б високою ліквідністю і низькими ризиками федеральних облігацій. Розвиток російського ринку внутрішнього боргу було безпосередньо пов'язано з еволюцією національної фінансової сфери, діями грошової влади, як в галузі здійснення макроекономічної політики, так і в проведенні чисто ринкових перетворень. У результаті структура сукупного грошового пропозиції стала менш ліквідної, знизилися темпи інфляції, інші сегменти національного ринку інтенсивно розвивалися.
Структура сучасного внутрішнього боргу РФ складається з:
В· Облігацій федеральних позик з постійним купонним доходом (ОФЗ-ПД). Вони мають термін обігу 3 роки і нульовий купон; можуть бути у встановленому порядку використані на операції з погашення простроченої заборгованості з податків у федеральний бюджет, включаючи штрафи і пені, що утворилася станом на 1 липня 1998р. а також з метою оплати участі в статутному капіталі кредитних організацій;
В· Облігацій федеральної позики з фіксованим купонним доходом (ОФЗ-ФД) з термінами обігу 4 і 5 років випускаються дванадцятьма рівними траншами з нарахуванням процентного доходу починаючи з 19 серпня 1998 купонного доходу за даними облігаціях нараховується починаючи з 19 серпня 1998 р. обсяг купонного доходу склав 30% річних у перший рік після 19 серпня 1998 р., 25% річних - у другий, 20% - у третій, 15% - у четвертий, далі - 10% річних. Починаючи з другого купона, виплати купонних доходів виробляються кожні три місяці.
В· Державних короткострокових облігацій (ДКО) з термінами обігу 3, 6 і 12 місяців. Випускаються на безпаперовій основі у вигляді записів на рахунках В«депоВ». Облігації не мають купонів. Размешаются на аукціонах з дисконтом від номіналу. Перший аукціон з розміщення тримісячних ДКО пройшов у травні 1993 р. на Московській міжбанківській валютної біржі (ММВБ);
В· Облігацій державного ощадного позики (ОГСЗ) терміном обігу 1 рік. Обсяг випуску - 10 трлн. руб. - Розбитий на транші по 1 трлн. руб. Номінал - 100 і 500 тис. рублів. Випускаються в бланковим вигляді на пред'явника з набором з чотирьох купонів, виплачуваних щокварталу. Розмір купона визначається за останньою офіційно оголошеної ставкою купонного доходу за ОФЗ-ПК плюс премія, встановлювана Міністерством фінансів РФ;
В· Облігацій державного неринкового займи (ОГНЗ); випускаються в бездокументарній формі; дохід виплачується у вигляді відсотка від номінальної вартості, яку встановлює Міністерство фінансів РФ при випуску облігацій, але не рідше одного разу на рік;
В· Облігацій внутрішньої позики (ОВВЗ)....
