> З отриманого співвідношення неважко визначити критичний обсяг продажів:
В
Графічна інтерпретація точки беззбитковості представлена ​​на рис.2.
В
Звернемося до наступного прикладу.
Приклад 2. Фірма розглядає інвестиційний проект, пов'язаний з випуском продукту А . Отримані в результаті опитування експертів дані про проект наведені в табл.5. Необхідно визначити точку беззбитковості. <В
Оскільки загальний обсяг постійних витрат становить 600,00 (500 + 100), відповідно до формул (7) і (8) отримуємо:
В
Звіт про прибутки і збитки для розглянутого прикладу буде виглядати наступним чином (табл.6).
В
Отримана точка беззбитковості (30 одиниць) набагато менше запланованого обсягу випуску. Таким чином, проект має значний запас міцності, і його ризик невисокий.
Розглянемо взаємозв'язок між точкою беззбитковості і величиною потоку платежів CF , надходять від основної діяльності проекту.
Загалом випадку величина CF включає в себе операційний прибуток і суму амортизації, тобто:
CF = EBIT + DA = (SAL - VC - FC) + DA.
В
Звідки:
В
Оскільки в точці беззбитковості прибуток дорівнює 0, величина потоку платежів CF при такому рівні виробництва буде дорівнює амортизації, тобто:
В
Припустимо, що ми інвестуємо в проект (приклад 2) суму, що дорівнює 2 тис. руб., тривалість проекту - 5 років.
При лінійному способі нарахування амортизації потік платежів за проектом при беззбиткове рівні випуску дорівнюватиме 2000/5 = 400,00. Неважко помітити, що сумарний потік платежів за 5 років буде дорівнює: 5х400 = 2000,00. Таким чином, термін окупності проекту буде дорівнює терміну його реалізації.
Найважливішим елементом аналізу є визначення значення величини CF потоку платежів, при якому NPV = 0. Отриманий результат може бути використаний для визначення точки беззбитковості в одиницях грошового потоку, яка приблизно характеризує запас фінансової міцності проекту.
Припустимо, що в розглянутому прикладі вартість капіталу для фірми дорівнює 10%. Тоді його NPV = 0 при приведеної вартості CF , рівній 2000,00. З метою спрощення будемо вважати, що потік платежів за проектом має вигляд ануїтету, для якого дисконтний множник буде дорівнює:
В
Тоді з I С = CF х k , слід:
CF = I С/ k = 2000/3, 79 = 527,70.
Таким чином, для забезпечення беззбитковості необхідний щорічний потік готівки в 527,70. Згідно (9) беззбитковий обсяг продажів у цьому випадку складе:
В
Зверніть увагу, що отриманий рівень фінансової беззбитковості (52 вироби) значно вище раніше певної точки беззбитковості (30 одиниць). Це...
