> c ) визначає рівень допустимого ризику:
R c = Активи - Боргові зобов'язання.
Якщо Е позику <Е а (ставки прибутковості), то використання позикового капіталу збільшує ставку прибутковості власного капіталу, де Е позику - Ставка прибутковості позикового капіталу; Е а - ставка прибутковості загального капіталу. [18]
1.3 Реакція на ризик в управлінні нерухомістю
Реакція на ризик, або стратегія поведінки інвестора на основі інтерпретації результатів аналізу ризиків, в загальному вигляді може бути виражена в наступних формах:
• прийняття ризику;
• зниження ризику;
• передача ризику;
• уникнути ризику.
Політика повної передачі ризику на споживача в найближчому майбутньому стане безперспективною на тлі зростаючої конкуренції. Однак і політика повного прийняття ризику також не може бути визнана задовольняє сучасним підходам до управління ризиком. Очевидно, що найбільш прогресивною буде політика оптимального розподілу загального ризику проекту за вищезгаданим чотирма напрямками. Більше того, витрати на дії, пов'язані з реакцією на ризик, об'єктивно слід розглядати не як викинуті гроші, а як інвестиції для отримання доходу. [21]
Прийняття ризику. Для прийняття найбільш підходять ризики, які вимагають невеликих, повторюваних витрат, а також ті, які приймати економічно вигідніше, ніж, наприклад, передавати.
Обгрунтування величини прийнятого ризику повинно лежати в сфері фінансових можливостей приймає рішення. Наприклад, якщо фінансові можливості не дозволяють передавати ризик у повному обсязі, то можливим рішенням може бути часткова передача в обмеженому обсязі. У цьому випадку інвестиція в офісну будівлю може бути застрахована частково, наприклад, тільки на випадок пожежі та стихійних лих. Всі інші ризики економічно ефективніше прийняти на себе. p> Зниження ризику. Одним з найбільш поширених способів зниження ризику є поділ його з третіми сторонами. Наприклад, при інвестиції в девелопмент нерухомості ризик порушення термінів будівництва можна розділити з генпідрядною організацією шляхом включення до контракт на будівництво статей про її матеріальної відповідальності за порушення термінів будівництва.
Однак, як правило, зниження ризику пов'язано з деякими додатковими витратами.
Витрати на підвищення кваліфікації персоналу та його тренування в екстремальних ситуаціях дозволяють знизити обсяг можливого збитку, наприклад, при аварійному відключенні електроенергії у великому торговому центрі. Додатковий контроль технічного якості проектів, витрати на детальне технічне обстеження конструкцій реконструюється об'єкта дозволять знизити ймовірність великих аварій, пов'язаних з порушенням несучої здатності будівельних конструкцій. Нарешті, витрати на додатковий захист людей і споруд, наприклад, на установку системи пожежогас...
