ням фондів при кредитуванні з фіксованою надбавкою до базової ставки. Управління ризиком досягається за рахунок фінансування кредитів довгостроковими борговими зобов'язаннями з плаваючою процентною ставкою.
Ризик ліквідності - витрати на підтримку рівня ліквідності нерухомості, викликані продажем цінних паперів за заниженими цінами для отримання готівкових коштів. Готові квартири продаються повільніше, ніж планувалося при видачі кредиту.
Збиток від пожежі або крадіжки матеріалів, конструкцій або в готовій квартирі.
Видача кредиту під фальсифіковані документи або використання кредиту не за призначенням.
Управління ризиками в даному випадку досягається за рахунок:
1.Тщательно розрахунків потоків витрат і доходів для визначення реальності ліквідності об'єктів і погашення кредитів.
2.Разработка стратегії управління погашення кредитів з використанням різних фінансових інструментів і обмежень.
3.Продажа певного обсягу житлової площі до початку будівництва.
4.Разделенія кредиту на кілька траншів і контроль за їх цільовим використанням.
5.Страхованіе діяльності будівельної організації на період будівництва і в експлуатаційний період.
6.Контроль за термінами та обсягами погашення кредиту. [18]
Рівень ризику портфеля нерухомості
1. Рівень ризику (R) можна розглядати як функцію від:
-рівня ліквідності (L j );
-ставки дохідності (D j );
- рівня стабільності отримання доходу (С j ).
2.Уровень ризику (R) - стандартне відхилення, або коефіцієнт варіації (до):
R = L j • D j • З j ;
R x = aR a + bR b + zR z ,
де i - Тип регіону; j - Тип нерухомості; R a , R b , R z - ставки прибутковості активів;
a, b, z - Питомі ваги активів у структурі портфеля. Як правило, ризик портфеля менше ризиків окремих активів.
Стандартне відхилення
В
де w 1 w 2 - питомі ваги активів,
Р 1,2 - Коефіцієнт кореляції активів,
Cov - коваріація:
В
Рівень ризику портфеля - це пряма функція кореляції доходів активів портфеля. Чим менше коефіцієнт кореляції ставок активів, тим нижче рівень некерованості ризику портфеля.
Найважливіше обмеження
Для залученого капіталу ставка дисконту розраховується як середньозважена вартість за формулою
Š= W c • R c + W d R d (l - tax),
де R c , R d - вартості власного і позикового капіталу; W c - Частка власного капіталу; W d - Частка позикового капіталу; tax - Ставка податку на прибуток. p> Частка власного капіталу інвестора (W
