ціноутворення на опціони, - це способи аналізу інвестицій, швидше, доповнюють, ніж взаємовиключні або конкуруючі. Іншими словами, недоліки і слабкості методу аналізу ДДП можуть бути збалансовані шляхом уважного і ретельного розгляду потенціалу опціонів, пов'язаних з проектами створення нових товарів або розвитку технології. Така інтегрована модель досить корисна. Нижче розглянемо. p> 1. Поліпшення методу аналізу дисконтованих грошових потоків, Традиційний підхід, який передбачає оцінку найбільш вірогідною величини NPV для проектів, а потім доповнення цього аналізу аналізом чутливості, має бути модифікований. Коли ми здійснюємо імітаційний підхід до розрахунку, NPV то тим самим припускаємо, що можуть існувати явно і чітко виражені асиметричні розподілу ймовірностей, пов'язані з основними змінними проекту та їх впливом на NРV [5.312-338с.].
Результатом такого підходу до оцінки NPV є набір ймовірностей досягнення тих чи інших величин NРV. Це дозволяє побачити як потенціал зростання вигідності проекту, так і потенціал скорочення можливої вЂ‹вЂ‹чистої величини NPV, В результаті менеджери з урахуванням преференцій в галузі оцінки ризику (тобто яка їхня позиція: ухилення від ризику або прийняття ризику заради більш високих доходів) отримують можливість охарактеризувати проект як: а) дуже привабливий, б) досить привабливий або в) непривабливий,
Діксон і Джеріан рекомендують два альтернативних підходи до проведенню такого роду оцінок інвестиційних проектів. При першому підході спочатку оцінюється ймовірність кожної альтернативи розвитку не забезпечити мінімально прийнятний рівень прибутковості інвестицій. Потім вибирається проект c найбільш високою очікуваною рентабельністю з числа тих, які утворюють набір прийнятних альтернатив. Друга альтернативна модель, де цінність кожного проекту дорівнює середньозваженій сумі очікуваних величин рентабельності інвестицій і шансів по кожному з варіантів на досягнення або перевищення мінімального встановленого цільового рівня рентабельності інвестицій (бар'єрної ставки) [2, с.117-129].
Хоча Діксон і Джеріан використовують у своїй моделі для вибору показник рентабельності інвестицій, у фінансовій літературі, як правило, воліють величину NPV і припускають використовувати саме цей показник, вважаючи, що в порівнянні з аналізом рентабельності інвестицій або внутрішньої норми прибутку такий підхід є більш точним і кращим. Але концептуально ці два підходи досить близькі і можна їх розглядати як однотипні. З цією проблемою, про яку треба пам'ятати, пов'язана проблема вибору прийнятною ставки дисконтування. По-перше, це створює сприятливі умови для гри, в яку можуть грати опоненти проектів, щоб довести його невигідність, встановивши для нього занадто високий рівень прибутковості, який проект не подолає і тому буде відкинутий. По-друге, такий підхід відсікає довгостроково орієнтовані проекти, які на самому справі можуть бути дуже перспективними для цього бізнесу [8.203...
