від факторів часу і ризику. p align="justify"> Найчастіше прихований капітал у російського комерційного банку сформований за рахунок косметичного управління звітністю, і не пов'язаний з цінністю банківської ліцензії або іншими нематеріальними активами такими, наприклад, як страхування депозитів.
Вартість функціонуючого підприємства - це вартість активу (зобов'язання) або підприємства, яка визначається здатністю активу (зобов'язання) приносити дохід протягом певного проміжку часу.
Зазначений вид вартості використовується для визначення вартості банку з метою його придбання або продажу. Визначити вартість функціонуючого підприємства можливе лише на основі прогнозування потоків грошових коштів, скоригованих на ризик і альтернативну вартість витрат на капітал, що склався на ринку. p align="justify"> У практичній діяльності іноді оцінка ринкової вартості банку підміняється рейтинговою оцінкою, оцінкою фінансової стійкості кредитної організації кредиторами, органом нагляду, або на основі аудиторської перевірки. У всіх перерахованих вище випадках мова йде не про оцінку ринкової вартості, а про докладному аналізі фінансової стійкості кредитних організацій, який проводиться на основі балансових даних та іншої інформації, що не враховує фактори часу і ризику. p align="justify"> Проводиться аналіз і оцінка фінансового стану кредитної організації на певну дату в минулому, а не оцінка вартості банку як об'єкта купівлі-продажу.
3. ПРАКТИЧНА ЧАСТИНА
Завдання 1. Розрахунок вартості бізнесу при використанні прибуткового підходу. p align="justify"> Необхідно здійснити розрахунки грошового потоку для власного капіталу. Прогнозування грошового потоку починається з прогнозування звіту про прибутки і збитки, кінцевою метою якого є визначення величини чистого прибутку. Перехід від чистого прибутку до грошового потоку в рамках моделі грошового потоку для власного капіталу здійснюється наступним чином: чистий прибуток + амортизаційні відрахування - інвестиції в основні засоби (капітальні вкладення) - (+) приріст (падіння) власного оборотного капіталу + (-) приріст ( падіння) довгострокової заборгованості = грошовий потік. У відповідності з моделлю оцінки капітальних активів ставка дисконтування знаходиться за формулою:
R = R + Гџ (R-R) + S + S + C (1)
де R-необхідна інвестором ставка доходу;
R-безризикова ставка доходу;
R-загальна прибутковість ринку в цілому;
Гџ - коефіцієнт бета є мірою систематичного ризику, пов'язаного з макроекономічними та політичними процесами, що відбуваються в країні;
S-премія для малих підприємств;
S-премія за ризик, характерний для окремої компанії;
C - ризик країни.
Таблиця 1 Вихідні дані
ПоказателіВаріант1Виручка в предпрогнозной год5902Долгосрочние темпи зростання в...
