мковий акт за складом і станом майна стає основною інформаційною базою для оцінки фактично на всіх етапах арбітражного процесу. Якщо ж оцінювач не може з якихось причин оглянути об'єкт, то у звіті вказується, що огляд об'єкту не проводився і оцінка здійснюється за даними Замовника.
Наявність великої кількості принципів аж ніяк не означає необхідності їх одноразової використання при оцінці. Залежно від мети і, відповідно, від обраних підходів і методів оцінки, антикризовий (Арбітражний) керуючий повинен визначити основні і допоміжні принципи. br/>
1.3 Оцінка бізнесу на різних стадіях арбітражного управління
Оцінку вартості кризового підприємства оцінювач може здійснювати на основі все тих ж трьох підходів: дохідного, витратного (майнового) і ринкового (Порівняльного). p> У системі арбітражного керування на стадії зовнішнього управління першорядне значення для визначення варіантів сценарію розвитку підприємства (якщо є потенційний інвестор) при складанні плану зовнішнього управління має метод дисконтування грошового потоку. Тут оцінка вартості виступає як критерій ефективності прийняття управлінських рішень, оскільки застосування різних наборів антикризових заходів може призвести як до зниження, так і до збільшення вартості підприємства. Збори кредиторів, якому необхідно затвердити (або не затвердила) даний план, при виборі варіантів розвитку підприємства повинно вибрати той, який:
В· більш реалістичний;
В· найменш ризикований;
В· може бути реалізований в період зовнішнього управління.
У пошуку відповіді на ці питання покликаний допомогти наведений в плані зовнішнього управління розрахунок вартості підприємства за методом дисконтування грошових потоків.
При оцінці кризового підприємства може бути застосований і метод реальних опціонів, так як саме використання даного методу дає можливість визначити потенційну вартість збиткового підприємства. Витратний (майновий) підхід застосовується для оцінки вартості кризового підприємства з точки зору понесених витрат і включає в себе два основні методи: метод вартості чистих активів і метод ліквідаційної вартості. Метод ліквідаційної вартості застосовується на стадії конкурсного виробництва (рідше - на стадії зовнішнього управління) у рамках процедури банкрутства підприємства для визначення приблизного розміру конкурсної маси, яка сформується в результаті реалізації майна. Найбільш поширеним серед оцінювачів є таке визначення ліквідаційної вартості: В«Ліквідаційна вартість являє собою чисту грошову суму, яку власник може отримати при ліквідації підприємства і роздільної продажу його активів В».
У Стандартах оцінки під ліквідаційною вартістю розуміється вартість об'єкта оцінки у разі, якщо об'єкт оцінки повинен бути відчужений у строк, менший звичайного терміну експозиції аналогічних об'єктів. В економічній літературі виділяють три види ліквідаційної вартості:
В· вартість примусової л...
