.
Основними, або вихідними, видами довгострокових небіржових опціонів є опціони, які отримали назва В«кепиВ» і В«флориВ». Потреба в їх виникненні пов'язана з необхідністю укладення опціонних контрактів на тривалі терміни, які обчислюються роками, на відміну від біржових опціонів, які мають важливе значення для ринку, але вони, як правило, короткострокові, в той час як дуже багато економічні відносини на ринку мають довгостроковий характер. Кепи і флори укладаються на терміни, які обчислюються не місяцями, а роками (3-5 років і більше).
Організатором їхнього ринку завжди є банк, який залежно від потреби клієнта виступає або передплатником (продавцем), або власником (покупцем) опціону.
Спочатку були розроблені процентні кепи і флори, потім валютні і товарні.
У своїй основі кеп - це опціон на купівлю, або колл. Купуючи кеп, його власник набуває право на отримання диференціального доходу у разі, якщо ринкова ціна спот перевищить ціну виконання кепа. В іншому випадку власник кепа нічого не отримує. p> За таке право власник кепа сплачує певну премію банку, тобто передплатнику кепа, наперед за весь строк дії опціону. У разі продажу кепа цю премію виплачує банк. p> Суттю кепа є спосіб розрахунків по ньому. Розрахунки здійснюються не в момент виконання опціону, а багаторазово, через рівний інтервали часу (зазвичай - через 3 або 6 місяців) на Протягом усього періоду існування опціону.
В основі флора лежить опціон на продаж, або пут.
Покупець флора має право через рівний проміжок протягом усього терміну дії опціону отримувати диференційний у вигляді різниці між ціною виконання опціону та ринковою ціною випадку, коли перша перевищує другу. В іншому випадку він нічого не отримує від продавця флора. За це право покупець флора повинен сплатити його продавцеві суму премії за весь термін дії опціону.
д) Свопи
Своп - договір обміну базовими активами та (або) платежами на їх основі протягом встановленого періоду, в якому ціна одного з активів є твердою (фіксованою), а ціна іншого - Змінної (плаваючою). p> Своп може складатися з одного-єдиного обміну протягом свого терміну дії, але зазвичай він складається з серії обмінів та платежів через встановлені проміжки часу. У цьому сенсі своп, як кеп або флор, відноситься до групи многоперіодной похідних інструментів.
Своп може включати обмін базовими активами. Звичайно це має місце при укладенні контракту (власне обмін) і при завершенні контракту (зворотний обмін активами). Проте найчастіше ніякого обміну активами не відбувається. В якості активу береться цінова, грошова сума (або натуральне кількість фізичного активу), стосовно якої здійснюються всі розрахунки і сальдовий платіж однією зі сторін контракту іншій стороні.
Та сторона, для якої розрахунки проводяться по твердій ставці (ціною) називається покупцем свопу. Сторона контракту, яка зобов'язана платити за плаваючою ставкою (ціною), називається продавцем сво...
