довності періоду інвестиційних вкладень і періоду віддачі). ВНД називають таке позитивне число r0, при якому дотримуються наступні умови:
а) при r = r0 ЧДД = 0;
б) при r> r0 ЧДД <0;
в) при r ЧДД> 0.
Якщо не виконане хоча б одна з цих умов, вважається, що r0 не існує
Термін окупності (Т) - мінімальний часовий інтервал (від початку здійснення проекту), в межах якого сума дисконтованих чистих надходжень покриває суму дисконтованих інвестиційних витрат.
, (1.9)
де Т0 - кількість повних років відшкодування дисконтованої вартості інвестиційних витрат дисконтованою вартістю чистих надходжень.
У процесі інвестиційного аналізу використовуються також показники: поточний чистий дисконтований дохід і потреба в додатковому фінансуванні.
Поточний чистий дисконтований дохід (=) - накопичений дисконтований ефект за перші k кроків розрахункового періоду.
Потреба в додатковому фінансуванні - максимальне значення абсолютної величини негативного накопиченого ефекту від інвестиційної та операційної діяльності (обсяг зовнішнього фінансування проекту, необхідний для його фінансової реалізованості). Реальний обсяг необхідного фінансування, як правило, перевищує його за рахунок необхідності обслуговування боргу (позикових коштів) [30, С. 211]. p> Різницю ЧД і ЧДД називають дисконтом проекту.
Всі наведені вище критерії ефективності повинні відповідати таким вимогам.
1 ЧД, ЧДД> 0;
ІР> 1;
ВНД> r0зад (r0зад - необхідна інвестором норма доходу на вкладений капітал);
Ток <Тзад (Тзад - заданий інвестором термін окупності).
Критерії, засновані на недисконтованих грошових потоків потоках, не враховують розподіл припливу і відтоку грошових коштів у часі, нерівноцінність різночасних витрат і результатів.
Методи дисконтування більш обгрунтовані, оскільки розглядають розподіл грошових потоків у часі і враховують можливість реінвестування коштів, одержуваних в результаті реалізації проекту. Проте їх застосування вимагає обгрунтованого прогнозування та аналізу майбутніх показників витрат і результатів, а також обліку їх невизначеності. p align="justify"> Показник ЧДД відбиває прогнозну оцінку зміни економічного потенціалу підприємства у випадку прийняття розглянутого проекту. Він склопластику в часі і може підсумовуватися для різних проектів, що дозволяє використовувати його в якості основного критерію при аналізі інвестиційних проектів. p align="justify"> Показник індексу рентабельності як відносний показник застосуємо при виборі проекту з ряду альтернативних, ранжируванні проектів і формуванні оптимального портфеля інвестицій...
