прийнятому рівні очікуваної інфляції (5%) реальний підсумковий дохід фізичної особи за процентною ставкою 8% буде позитивним (2,6%).
Результати розрахунку дозволяють простежити прояв ефекту Фішера, що розкривається в неявному перерозподілі реального доходу відповідно до принципу гри двох осіб з нульовою сумою | 4 . Банки (як позичальники) пропонують вкладникові (як кредитору) дохід (процентні ставки) за вкладами. У 2005-2011 рр.., Крім 2009, банки встановлювали занижені відсоткові ставки, які не враховували рівень інфляції.
Фізичні особи, погоджуючись на такі умови, втрачали реальні доходи, які перерозподілялися на користь комерційних банків. Таким чином, політика ціноутворення банків щодо депозитів у гривнях в зазначених роках не приймала до уваги інтереси вкладників, які розраховували на захист свого вкладу від інфляції, та була незбалансованою. p align="justify"> Величина депозитної процентної ставки, що компенсує рівень інфляції (КПС), визначається виходячи з того, що підсумковий дохід від вкладень має дорівнювати нулю.
Процентну ставку, що компенсує рівень інфляції, можна розрахувати за формулою
i = (8)
де r '- процентна ставка, що компенсує рівень інфляції;
Inf - рівень інфляції (у частках одиниці) в аналізованому періоді.
Згідно з методикою оцінки ефекту Фішера (див. табл. 1), реальний підсумковий дохід D може бути визначений з наступного співвідношення:
D = v (1 + r n ) (1 - Inf) - v, (9)
де v - величина вкладу;
r n - депозитна ставка відсотка.
Враховуючи, що для розглянутого випадку v = +1; r n = r i , а відповідний підсумковий реальний дохід D = 0, отримаємо:
(1 + r i ) (1 - Inf) -1 = 0. (10)
Звідси виводимо формулу
КПС = (11)
Розраховані за формулою (11) значення депозитної процентної ставки за вкладами фізичних осіб у гривнях, які забезпечують вкладникові захист його вкладу від інфляції (значення КПС), наведені на малюнку 2.
В В
З наведених даних видно, що процентна ставка за вкладами у гривнях, що компенсує рівень інфляції, повинна бути вище фактичної. ...
