ендами:
Показатель200920102011Чістая прибуток, млн. 596005480090500Темп зростання,% 0,919491,65146 Середній темп зростання1, 2855
Розрахунок ринкової вартості
На підставі отриманого грошового потоку визначена ринкова вартість привілейованих акцій за формулою:
В
Дивіденди:
ринкова вартість привілейована акція
Передбачається, що зростання чистого прибутку складе 28,5%, а в постпрогнозний 5,4% (беремо з прогнозу довгострокового соціально-економічного розвитку Російської Федерації на період до 2030 року міністерства економічного розвитку <# "justify"> Ост. год2012201320142015 0,032 * = 0,040,04 * = 0,050,05 * = 0,0640,064 * 1,054 = 0,0677
Знаходимо
St, де
-дивіденди постпрогнозного року
g - довгостроковий темп приросту дивідендів.
I - вартість власного капіталу (ставка дисконтування)
g = T-1,
де
T-середній темп зростання
g =
Термінальна вартість
В
Вартість акції
В
Вартість однієї гіпотетичної привілейованої акції ВАТ "Газпром нафта" в рамках дохідного підходу склала вісімдесят рублів дванадцять копійок.
Визначення ринкової вартості порівняльним підходом
Метод ринку капіталу
Для визначення вартості однієї гіпотетичної привілейованої акції ВАТ "Газпром нафта" методом ринку капіталу в рамках порівняльного підходу потрібне виконання наступних етапів:
Етапи методу:
. Вибір аналогів
. Розрахунок мультиплікаторів по аналогам
. Розрахунок вартостей привілейованої акції, виходячи з мультиплікаторів кожного аналога
. Узгодження та визначення підсумкової вартості. p align="justify"> 1. Вибір аналогів
Здійснюється відбір аналогічних компаній за критеріями. Відбір аналогів проводився за наступними критеріями:
приналежність до галузі;
порівнянність за масштабами;
близькість показників рентабельності;
порівнянність за структурою інвестованого капіталу;
порівнянний показник норми дивідендних виплат;
еквівалентний об'єм прав, що надаються Статутом, власникам привілейованих акцій.
Пошу...
